本报告主要关注了国内集中式项目开始拉动，二季度产业链供需仍较紧张，以及硅料等供给端维持较紧张状况。根据产业草根调研，预计4月组件龙头企业排产环比提升20%左右。预计二季度国内分布式项目将维持高景气，叠加集中式项目逐步启动；海外尤其是欧洲市场因传统能源价格大幅上涨，二季度需求订单有望继续增加。2022年1-2月国内光伏新增装机10.86GW，同比增加7.61GW，主要由分布式项目拉动，集中式项目仍无太多项目启动；出口方面，2022年1、2月组件出口根据Solarzoom估计分别是11.32GW和14.37GW，同比分别增长96%和102%，判断1、2月组件出口大幅增长主要由印度、欧洲市场贡献。预计二季度国内多晶硅产能环比提升17%左右，但受限于产能爬坡，实际产量环比小幅增加，全年硅料均价或高于市场预期。硅料价格自2021年底降至23万/吨附近后，已连续小幅反弹，硅料价格的支撑力度高于预期，预计二季度多晶硅实际产量环比小幅增加，Q2有望维持在24万以上的价格，全年来看，硅料仍处紧平衡或小幅富余的状态，全年硅料降幅或低于此前市场的预期，给上游硅料企业带来更多的单吨利润，硅料企业盈利有望超预期，推荐关注通威股份、大全能源。短期价格扰动不改变中长期行业高景气，2022年预计全球光伏装机量有望达到250GW左右，国内有望达到超80GW，分布式占比有望继续超过50%，保持较高增长趋势。2022年硅料有效供给增加25-30万吨，原材料价格进入下行通道后，产业链利润有望向中下游转移，全面刺激下游需求，同时拥有开发资源的投资业主也有望受益。继续看好具有成本优势和品牌影响力的组件一体化龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份，推荐关注有望迎来困境反转的东方日升、爱旭股份、中来股份；受益于分布式光伏市场高增的晶科科技、芯能科技和有望实现量利双升的逆变器厂商德业股份
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