基金研究周报(2022.04.06-04.08)：钢铁、地产、半导体板块获小幅资金净流入

截止上周末，各类型ETF基金交投并不活跃。净买入额、成交额整体都偏小。流通份额变化率变化不大。从上周的交易活跃度的排名来看，交易的热点主要集中在创业板50、1000ETF以及双创50ETF等指数以及钢铁、地产、煤炭、家电等板块。 截止上周，我们跟踪的综合ETF基金中，从交易量来看，综合型ETF基金上周交易额为209.59亿元，比前周减少193.04亿元。从场内份额来看，综合型ETF基金场内份额为762.11亿份，与前周基本持平。其中，中大盘风格综合ETF场内份额为394.06亿份，减少2.44亿份；中小盘综合ETF场内份额为368.05亿份，增加2.31亿份。 截止上周，我们跟踪的32只主题ETF的平均周跌幅为-2.39%。其中大盘风格ETF平均周跌幅为0.02%；中小盘风格ETF平均周跌幅为-4.26%。 从成交量来看，主题ETF总成交额为220.62亿元，比前周减少了135.62亿元。其中，中大盘风格ETF成交额为111.21亿元，比前周减少了68.10亿元；中小盘风格ETF的成交额为109.42亿元，比前周减少了67.52亿元。 截止上周，统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看，上证50板块在综合类中表现最好，创业板指板块表现不佳。钢铁板块在行业主题类中表现最好，半导体50板块表现最差。从流通份额变化率来看，创业板指的份额上升在综合类中较为明显，中证500板块的份额减少最多。钢铁板块在行业主题类中份额上升较为明显，家电板块份额减少最多。从资金流向来看，在综合类中创业板指的资金流入较为明显，中证500资金净流出。在行业主题类中，钢铁、地产、半导体板块资金小幅净流入，银行、证券、家电等板块资金净流出。 风险提示：指数型基金不能规避A股市场、海外股票市场以及商品市场的系统性风险，且风险大于普通股票型和混合型基金。货币ETF基金不能规避利率市场风险。 1.ETF市场行情统计 参考我们的定期报告《指数基金工具箱》，通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 1.1ETF不同基金类型表现 截止上周末，各类型ETF基金交投并不活跃。净买入额、成交额整体都偏小。流通份额变化率变化不大。 表1：不同类型ETF的市场表现（亿元） 1.2国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）/场内流通份额（份））作为ETF交易活跃度的考量，基金周换手率高表明资金对某个板块的看法可能分歧较大，需引起关注。 从上周的交易活跃度的排名来看，交易的热点主要集中在创业板50、1000ETF以及双创50ETF等指数以及钢铁、地产、煤炭、家电等板块。 表2：股票ETF交易活跃度排名 2.大小盘风格监测 2.1综合股票ETF 截止上周，我们跟踪的综合ETF基金中，从交易量来看，综合型ETF基金上周交易额为209.59亿元，比前周减少193.04亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为116.75亿元，比前周减少105.56亿元；中小盘综合ETF交易额为104.57亿元，比前周减少96.94亿元。 从场内份额来看，综合型ETF基金场内份额为762.11亿份，与前周基本持平。其中，中大盘风格综合ETF场内份额为394.06亿份，减少2.44亿份；中小盘综合ETF场内份额为368.05亿份，增加2.31亿份。 图1：综合ETF场内份额变动（亿份） 图2：综合ETF周交易额（亿元） 2.2主题股票ETF 截止上周，我们跟踪的32只主题ETF的平均周跌幅为-2.39%。其中大盘风格ETF平均周跌幅为0.02%；中小盘风格ETF平均周跌幅为-4.26%。 从成交量来看，我们跟踪的主题ETF总成交额为220.62亿元，比前周减少了135.62亿元。跟踪中大盘风格指数的ETF成交额较大，中大盘风格ETF成交额为111.21亿元，比前周减少了68.10亿元；中小盘风格ETF的成交额为109.42亿元，比前周减少了67.52亿元。 我们跟踪的主题ETF场内份额为2320.53亿份，比前周增加21.55亿份。其中，中大盘风格主题ETF场内份额为1089.21亿份，增加1.73亿份；中小盘主题ETF场内份额为1231.32亿份，增加19.81亿份。 图3：主题ETF场内份额变动（亿份） 图4：主题ETF周交易额（亿元） 3.板块资金流向跟踪 截止上周，统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看，上证50板块在综合类中表现最好，创业板指板块表现不佳。钢铁板块在行业主题类中表现最好，半导体50板块表现最差。从流通份额变化率来看，创业板指的份额上升在综合类中较为明显，中证500板块的份额减少最多。钢铁板块在行业主题类中份额上升较为明显，家电板块份额减少最多。从资金流向来看，在综合类中创业板指的资金流入较为明显，中证500资金净流出。在行业主题类中，钢铁、芯片、半导体板块资金小幅流入，银行、证券、家电等板块资金净流出。 表3：股票型ETF不同板块的市场表现（亿元） 4.商品ETF 上周跟踪的商品ETF基金中，豆粕ETF周涨幅最大，为1.67%，能源化工周跌幅最大，为0.42%。 从跟踪的商品ETF整体场内份额来看，上周相比于前一周场内份额下降0.04亿份，从整体成交额来看，下降27.48亿元。 图5：商品型ETF份额以及成交额变化 5.海外ETF 上周跟踪的海外ETF基金中,H股ETF周跌幅最小，为0.5%，纳指ETF跌幅最大，为2.13%。 从跟踪的海外ETF基金整体场内份额来看，上周相比于前一周场内份额下降1.96亿份，从整体成交额来看，减少了23.06亿元。 图6：QDII股票型ETF份额以及成交额变化 6.货币市场ETF 截止上周末，SHIBOR隔夜利率1.75%,比前周下跌了0.26%；SHIBOR1周利率1.99%,比前周下跌了0.21%。华宝添益七日年化收益率为1.94%，比前周上涨了0.08%；银华日利七日年化收益率为2.05%，比前周上涨了0.05%。从场内份额看，华宝添益场内份额为1531.05亿份，比前周增加了12.07亿份；银华日利场内份额为1264.67亿份，比前周增加28.11亿份。 图7：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率% 图8：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份） 7.风险提示 1，股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。 2，海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场市场的系统性风险。 3，商品指数基金不能规避商品市场风险。 4，股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。 5，货币市场基金，不能规避利率市场风险。