根据研报正文，中国3月CPI同比超预期上行至1.5%，环比与上月持平。CPI数据反映出的信息主要有高油价是导致CPI超预期上行的主要因素，受国际粮价上涨影响，国内粮食价格也有所上涨，但其对食品项的影响被猪肉价格的下降抵消。国内终端消费需求仍然疲软，核心CPI维持低位。报告认为目前看中国CPI不会过高，未来CPI虽然有继续上升的压力，但压力可控，全年高点大概率不会突破3%的政策目标。PPI有短期冲高压力，但长期仍将下行。3月PPI同比超预期上涨8.3%，环比上涨1.1%。从国际油价到国内相关行业PPI的传导有一个月的时间滞后，国际油价在3月继续大涨，将给中国4月PPI继续上行的动力。但长期来看随着全球经济增速下行和国内PPI基数的快速抬升，PPI同比仍将延续下行趋势。报告还提醒风险，地缘政治冲突升级导致油价再度飙升。
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