东海期货研究所 1 弱现实权重有所增加，钢材期现货价格同步下跌 钢材：弱现实权重有所增加，钢材期现货价格同步下跌 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场下跌明显，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.44万吨，环比回落0.24万吨；热卷价格也出现下跌，且跌幅大于螺纹。前期市场一直炒作强预期，但是随着疫情的持续发酵，弱现实的权重开始有所增加，上周Mysteel公布的螺纹钢库存止跌回稳，其中钢厂库存增加较为明显，表观消费量亦明显回落。另外，下游部分汽车企业已经陆续传出停产消息，华东部分建筑工地也因疫情影响基本处于停工状态。且3月份经济数据下周将出台，市场预期数据可能会比较差。所以短期价格震荡偏弱态势还会延续。但需要注意的是，国内稳增长政策依然在陆续出台，今天国务院也强调了保证物流运输的畅通，且疫情只会导致需求延后而非消除，所以说未来需求仍存在集中释放的可能，届时价格可能会重新走强。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：4月11日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格下跌30-100元/吨；上海、南京等25城市4.75MM热卷价格下跌20-120元/吨。 重要事项: 据国家统计局数据显示，2022年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.6%，农村上涨1.2%；食品价格下降1.5%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨1.1%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.1%。3月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村持平；食品价格下降1.2%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格下降0.2%。 铁矿石：需求负反馈致矿石价格回调明显 1.核心逻辑：本轮铁矿石价格下跌主要是由于钢厂利润已经处于低位，且在疫情管控升级和物流受限的情况下，导致钢材下游需求传导不畅所引发的需求负反馈所致。对于矿石价格后期走势我们认为短期这一逻辑还会延续。不过，中期来看，钢材供应环比回升的大趋势不会改变，上周铁水产量已经回升至229万吨，港口库存目前也延续下行态势，所以中期仍可关注逢低买入机会。 2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年04月12日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数154.65美元/吨，跌0.4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报972元/吨，跌33元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15225.85，环比降163.17；日均疏港量301.50增32.31。分量方面，澳矿7407.10降29.26，巴西矿4967.90降99，贸易矿8803.30降138.34，球团507.40降14.14，精粉1127.20降21，块矿1943.30降23.48，粗粉11647.95降104.55；在港船舶数106条降12条。（单位：万吨）。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高炉炼铁产能利用率84.95%，环比增加1.19%，同比下降2.25%；钢厂盈利率76.19%，环比增加1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。 焦炭：北方疫情好转 1.核心逻辑：唐山疫情好转，需求正在恢复中，补库需求较大，可择机做多。 2.操作建议：做多 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为77.6% 增 0.5%；焦炭日均产量66.2 增 0.4 ，焦炭库存114.2 增 4.2 ，炼焦煤总库存1240.8 减 36.3 ，焦煤可用天数14.1天 减 0.5 天。 焦煤/动力煤：动煤季节性淡季 1.核心逻辑：北方供暖陆续结束，动煤即将进入季节性淡季，叠加疫情影响下游需求。焦煤结构性矛盾仍在，下游需求好转将继续为煤价提供支撑。 2.操作建议：动煤空，焦煤多 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3273.3（+30.4），月均3233.2中硫（S1.3）主焦煤2758.9（+11.6），月均2748.4高硫（S2.0）主焦煤2804.2（-），月均2804.4高硫（S1.8）肥煤2841.1（-），月均2828.61/3焦煤（S1.2）2430.7（-），月均2437.7瘦煤（S0.4）2670.2（-），月均2670.2气煤（S0.8）1989.7（+34.9），月均1961.8 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、