东海期货研究所 1 市场心态有所好转，钢材期现货价格同步反弹 钢材：市场心态有所好转，钢材期现货价格同步反弹 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量明显回升，全国建筑钢材成交量16.98万吨，环比回升7.03万吨，热卷现货价格则整体上涨，且涨幅明显强于螺纹。消息面，工信部新闻发布会再次谈及严格控制钢铁行业用能规模，对市场心态有所支撑。但发改委、市场监管总局联合调研大商所的消息表明对原料价格依然延续严控的态势。基本面方面，在利空极端性消化之后，需求有所释放，市场心态也略有好转，但目前需求释放与预期相比仍有差异。供应层面，冬奥会结束之后，限产政策开始边际宽松，本周螺纹和热卷周产量均不同程度回升，预计未来一段时间供应继续环比回升概率较大。需求释放速度成为主导市场走向的主要因素，若超预期释放不排除仍有反弹的可能，反之冲高回落将随时上演。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，前期空单逢低减持。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：2月28日，上海、杭州、南京等11城市螺纹钢价格上涨10-70元/吨，长沙等10城市下跌10-60元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等21城市4.75MM热卷价格上涨10-90元/吨。 重要事项: 2月23日，国家发改委发布消息称，针对近期铁矿石市场供需总体稳定、港口库存持续上升至多年高位，但价格大幅上涨的异常情况，近日国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局联合组织港口协会及部分港口企业召开专题会议，研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平。 铁矿石：基本面有所好转，矿石价格高位震荡 1.核心逻辑：冬奥会结束后，铁水产量有所回升，上周全国247家钢厂日均铁水环比胡思恒5.8万吨，至208.8万吨。供应方面，澳洲冲高后持续性不可控，巴西检修结束发运增量较明显，整体发运量继续有小幅增量，再者按照船期推算，澳矿、巴西矿到港或有明显回落，非主流增量较小。港口库存去化态势或继续延续。不过政策层面对矿石价格一直保持高压态势，今日国家发改委和市场监管总局再度前往大商所调研铁矿石期货市场运行情况。 2.操作建议：铁矿石近期以区间震荡对待，关注5-9正套机会。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年03月01日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数136.95美元/吨，跌1.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报878元/吨，涨17元/吨。 库存情况：Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量15886.57万吨，环比减少147.48万吨。日均疏港量293.79万吨，环比增加38.42万吨。目前在港船舶数130条，降18条。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率高炉开工率73.44%，环比上周增加3.85%，同比去年下降16.06%；日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。 焦炭：第一轮提涨落地 1.核心逻辑：冬奥会已结束，下游高炉开始陆续复工，河北地区预计将新增焦炭日耗5万吨。库存方面，在贸易商进场分流的情况下，钢厂被迫接受焦企第一轮提涨。钢联最新数据显示，230家焦化厂焦炭库存开始出现大幅回落。但盘面已经提前反映预期，进场需谨慎。 2.操作建议：暂无 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.5% 增 4.8%；焦炭日均产量61.1 增 4.1 ，焦炭库存124.6 减 40.8 ，炼焦煤总库存1280.2 减 13.7 ，焦煤可用天数15.8天 减 1.3 天。 焦煤/动力煤：发改委首次明确煤价合理区间 1.核心逻辑：发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，首次明确秦皇岛下水煤5500中长期交易含税价格在570-770元/吨比较合理，且明确了晋陕蒙主产区出矿交易价格合理区间。价格司司长表示，一旦价格超出合理区间，立即采取调控监管措施，促进煤炭价格回归合理区间。当前秦港下水煤价仍维持在1000元/吨左右，市场资源紧缺，但在政策引导下，贸易商心态发生较大变化。近期全国天气陆续转暖，民用电减弱，也从基本面上为煤价回归合理区间提供支撑。 2.操作建议：动力煤做空 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2650元/吨，S1.3，G78报价2380元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1920元/吨，气煤A<9，S<0.6报1820元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、