德邦金工择时周报：大盘再调整，关注有色建材板块景气边际改善

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 金融工程周报 金融工程中期报告 2022年4月10日 金融工程周报 证券分析师 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 吴金超 邮箱：wujc＠tebon.com.cn 相关研究 1.《市场成交额持续回落，北向再度流入电新食饮——德邦金工择时周报20220403》，2022.04.03 2.《北向资金持续流出，关注地产板块景 气 提 升——德 邦 金 工 择 时 周 报20220327》，2022.03.27 3.《市场边际回暖，创业板更具配置价值——德 邦 金 工 择 时 周 报20220320》，2022.03.20 4.《北向资金大幅流出，注意择时模型由多转空风险——德邦金工择时周报20220313》，2022.03.13 5.《海外局势持续影响，沪深300振幅略有收窄——德邦金工择时周报20220306》，2022.03.06 6.《大盘震荡不改看多趋势，宁组合强势 反 弹——德 邦 金 工 择 时 周 报20220227》，2022.02.27 7.《沪深300和创业板如期反弹，行业轮动模型本周超额1.12%——德邦金 工 择 时 周 报20220220》，2022.02.20 8.《择时模型翻多，市场边际回暖——德 邦 金 工 择 时 周 报20220213》，2022.02.13 9.《节前资金表现净流出，关注市场翻多 信 号——德 邦 金 工 择 时 周 报20220206》，2022.02.06 大盘再调整，关注有色建材板块景气边际改善 ——德邦金工择时周报20220410 [Table_Summary] 投资要点：  本周全球主要股指普遍下跌，A股红利指数上涨0.55%。本周沪深300指数下跌1.06%，创业板指数下跌3.64%，红利指数上涨0.55%。本周海外股市跌多涨少，其中纳斯达克指数下跌3.86%，俄罗斯RTS上涨4.49%。  本周北向资金表现净流出，两市成交额有所回升。本周北向资金成交净卖出66亿元，两融余额增加15亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9371亿元，成交额较上周有所回升。  沪深300择时模型维持看空状态，创业板仍维持看多。沪深300择时观点：一，当前大盘整体仍然呈震荡行情，沪深300扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，择时模型目前仍处于看空状态，仍需注意市场下行风险；二，近期大盘波动仍然较大，扩散指数择时信号仍存在短期内反复可能。创业板择时观点：一，创业板指扩散指数快慢线差值位于0以上，模型对创业板维持看多状态；二，扩散指数快慢线差值已出现向下拐点迹象，注意模型多转空风险。  本周有色金属、建材、钢铁景气度边际提升明显。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、电力设备及新能源、建筑、综合、有色金属、电力及公用事业。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是有色金属、建材、钢铁、电力及公用事业、建筑、煤炭。  本周科创50ETF、钢铁ETF净流入居前。本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是科创50ETF、创业板ETF易方达、科创板50ETF、创业板ETF广发和创业板50ETF。本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是钢铁ETF、半导体ETF、芯片ETF、基建50ETF和房地产ETF。  融资净买入房地产食饮消服等，北向净买入银行电新建筑等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是房地产、食品饮料、消费者服务、建筑和传媒。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是银行、电力设备及新能源、建筑、电力及公用事业和房地产。  本周阳光电源流入居前，关注德方纳米大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有阳光电源、贵州茅台、中国建筑、工商银行、平安银行、农业银行；下周预计解禁规模居前的个股有德方纳米、鄂尔多斯、国联证券、立高食品、科美诊断、诺禾致源。  综合来看，沪深300择时模型目前仍处于看空状态，而创业板指择时模型仍维持看多，但创业板指扩散指数快慢线差值已出现向下拐点，注意模型多转空风险。行业配置上，本周有色金属和建材行业扩散指数景气度边际提升明显；而从北向资金流入行业看，银行和电新流入居前，因此短期建议增配有色金属、建材、银行和电新板块。  2021全年的盈利增速预估在10%~12%。根据2021年三季报进行盈利预测，我们预估全部A股2021年全年的盈利增速大致在10%~12%之间，Q4的盈利增速在大致在-10~-12%之间。  风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 金融工程周报 2 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 观点综述 ......................................................................................................................... 5 2. 大盘择时：大盘震荡维持看多创业板 ............................................................................. 6 2.1. 大盘扩散指数择时 ................................................................................................ 6 2.2. 全球股市本周表现情况：全球主要股指普遍下跌 ................................................. 8 2.3. A股资金流向情况 ................................................................................................. 9 2.3.1. 两融余额流向：本周增加15亿元 .............................................................. 9 2.3.2. 沪深港通资金流向：本周北向净卖出66亿元 .......................................... 10 2.3.3. 宽基ETF资金流向 .................................................................................. 11 2.3.4. 解禁规模统计：本周全市场解禁规模为424亿元 .................................... 12 3. 行业轮动：2022年以来超额收益5.06% ...................................................................... 12 3.1. 行业扩散指数轮动 .............................................................................................. 12 3.1.1. 行业扩散指数周度跟踪：本周有色金属、建材、钢铁环比提升明显 ........ 12 3.1.2. 行业扩散指数月度轮动 ............................................................................. 13 3.2. 行业指数周度表现情况 ....................................................................................... 14 3.3. 行业资金流向情况 .............................................................................................. 15 3.3.1. 融资余额净流入行业统计 ......................................................................... 15 3.3.2. 北向资金成交净买入行业统计 .................................................................. 16 3.3.3. 行业/主题ETF资金流向 .......................................................................... 17 4. 个股资金流向监控 ........................................................................................................ 18 4.1. 北向资金流入流出个股情况 ................................................................................ 18 4.2. 下周预计解禁个股情况 ....................................................................................... 19 5. 附录1：A股企业盈利情况(截至2021年三季报) ......................................................... 20 5.1. A股上市公司盈利同比增速 ................................................................................. 20 5.2. A股上市公司净资产收益率 ................................................................................. 23 5.3. 中信板块净利润增速 .......................................................................................... 24 6. 风险提示 ....................................................................................................................... 25 信息披露 ............................................................................................................................ 26