德邦金工择时周报：北向资金持续流出，关注地产板块景气提升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 金融工程周报 金融工程中期报告 2022年3月27日 金融工程周报 证 券分析师 肖 承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研 究助理 吴 金超 邮箱：wujc＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《市场边际回暖，创业板更具配置价值——德邦金工择时周报20220320》，2022.03.20 2.《北向资金大幅流出，注意择时模型由多转空风险——德邦金工择时周报20220313》，2022.03.13 3.《海外局势持续影响，沪深300振幅略有收窄——德 邦金工择时周报20220306》，2022.03.06 4.《大盘震荡不改看多趋势，宁组合强势反弹——德 邦 金 工 择 时 周 报20220227》，2022.02.27 5.《沪深300和创业板如期反弹，行业轮动模型本周超额1.12%——德邦金工择时周报20220220》，2022.02.20 6.《择时模型翻多，市场边际回暖——德邦金工择时周报20220213》，2022.02.13 7.《节前资金表现净流出，关注市场翻多信号——德 邦 金 工 择 时 周 报20220206》，2022.02.06 8.《上游周期景气延续，市场短期波动加大 ——德 邦 金 工 择 时 周 报20220123》，2022.01.23 9. 《创业板指由空转多，警惕沪深300下行风险——德 邦 金 工 择 时 周 报20220116》，2022.01.16 北向资金持续流出，关注地产板块景气提升 ——德邦金工择时周报20220327 [Table_Summary] 投资要点：  本周A股领跌全球，红利指数上涨2.59%。本周沪深300指数下跌2.14%，创业板指数下跌2.8%，红利指数上涨2.59%。从全球市场角度看，本周海外股市表现分化，其中纳斯达克指数上涨1.98%，日经225上涨4.93%。  本 周资金表现净流出，两市成交额下降。北向资金成交净卖出128亿元，两融余额增加56亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9510亿元，成交额较上周有所下降。  沪深300维持看空状态，注意市场下行风险。沪深300择时观点：一，沪深300扩散指数择时模型目前仍处于看空状态，注意市场进一步下行风险；二，近期宏观影响变量增多，大盘波动较大，扩散指数择时信号可能会短期内反复。创业板择时观 点：一，创业板指扩散指数快慢线差值位于0以上，模型对创业板维持看多状态；二，近期市场整体波动较大，仍须注意模型由多转空风险。  本周综合、农林牧渔、房地产景气度边际提升明显。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、综合、有色金属、电力设备及新能源、建筑、基础化工。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是综合、农林牧渔、房地产、银行、传媒和消费者服务。  本周300增强ETF 、芯片ETF净流入居前。本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是300增强ETF、300ETF基金、MSCI中国A50ETF、创业板ETF天弘和中国A50ETF。本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是芯片ETF、酒ETF、5GETF、券商ETF和军工ETF。  融 资净买入医药银行食品等，北向净买入电新有色石油等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是医药、银行、食品饮料、通信和机械。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电力设备及新能源、有色金属、石油石化、银行和基础化工。  本周招商银行流入居前，关注青农商行大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有招商银行、紫金矿业、国电南瑞、药明康德、阳光电源、美的集团；下周预计解禁规模居前的个股有青农商行、沪硅产业-U、石头科技、兴瑞科技、云南能投、永冠新材。  综合来看，沪深300择时模型目前仍处于看空状态，而创业板指扩散指数快慢线差值仍位于0以上，模型仍维持看多状态。资金流向上看，北向资金表现净流出，须关注市场下行风险。行业配置上，房地产板块景气度持续提升，农林牧渔边际变化明显，短期建议增配农林牧渔和房地产，长期依旧推荐基本面较好的周期和新能源板块作为配置基础。  2021全 年 的盈利增速预估在10%~12%。根据2021年三季报进行盈利预测，我们预估全部A股2021年全年的盈利增速大致在10%~12%之间，Q4的盈利增速在大致在-10~-12%之间。  风 险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 金融工程周报 2 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 观点综述 ............................................................................................................... 5 2. 大盘择时：沪深300择时模型维持看空 ................................................................... 6 2.1. 大盘扩散指数择时 ........................................................................................ 6 2.2. 全球股市本周表现情况：A股领跌全球........................................................... 8 2.3. A股资金流向情况.......................................................................................... 9 2.3.1. 两融余额流向：本周增加56亿元 ......................................................... 9 2.3.2. 沪深港通资金流向：本周北向净卖出128亿元 .................................... 10 2.3.3. 宽基ETF资金流向.............................................................................11 2.3.4. 解禁规模统计：本周全市场解禁规模为2292亿元 ............................... 12 3. 行业轮动：2022年以来超额收益4.81% ................................................................ 12 3.1. 行业扩散指数轮动 ...................................................................................... 12 3.1.1. 行业扩散指数周度跟踪：本周综合、农林牧渔、房地产环比提升明显.... 12 3.1.2. 行业扩散指数月度轮动 ...................................................................... 13 3.2. 行业指数周度表现情况 ................................................................................ 14 3.3. 行业资金流向情况 ...................................................................................... 15 3.3.1. 融资余额净流入行业统计 ................................................................... 15 3.3.2. 北向资金成交净买入行业统计 ............................................................ 16 3.3.3. 行业/主题ETF资金流向 .................................................................... 17 4. 个股资金流向监控 ................................................................................................ 18 4.1. 北向资金流入流出个股情况 ......................................................................... 18 4.2. 下周预计解禁个股情况 ................................................................................ 19 5. 附录1：A股企业盈利情况(截至2021年三季报) .................................................... 20 5.1. A股上市公司盈利同比增速 .......................................................................... 20 5.2. A股上市公司净资产收益率 .......................................................................... 23 5.3. 中信板块净利润增速 ................................................................................... 24 6. 风险提示 ............................................................................................................. 25 信息披露 .................................................................................................................. 26 金融工程周报 3 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势 .........................................................................6 图2：创业