德邦金工择时周报：22Q1全A盈利小幅增长，市场边际回暖关注相关板块布局机会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 金融工程周报 金融工程中期报告 2022年5月3日 金融工程周报 证 券分析师 肖 承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研 究助理 吴 金超 邮箱：wujc＠tebon.com.cn 相 关研究 1.《市场情绪继续探底，北向持续流入电新——德 邦 金 工 择 时 周 报20220424》，2022.04.24 2.《模型信号不变，静待反转行情——德邦金工择时周报20220417》，2022.04.17 3.《大盘再调整，关注有色建材板块景气边际改善——德 邦金工择时周报20220410》，2022.04.10 4.《市场成交额持续回落，北向再度流入电新食饮——德 邦金工择时周报20220403》，2022.04.03 5.《北向资金持续流出，关注地产板块景气提升——德 邦 金 工 择 时 周 报20220327》，2022.03.27 6.《市场边际回暖，创业板更具配置价值——德邦金工择时周报20220320》，2022.03.20 7.《北向资金大幅流出，注意择时模型由多转空风险——德邦金工择时周报20220313》，2022.03.13 8.《海外局势持续影响，沪深300振幅略有收窄——德 邦金工择时周报20220306》，2022.03.06 9.《大盘震荡不改看多趋势，宁组合强势反弹——德 邦 金 工 择 时 周 报20220227》，2022.02.27 22Q1全A盈利小幅增长，市场边际回暖关注相关板块布局机会 ——德邦金工择时周报20220501 [Table_Summary] 投资要点：  本周（2022年4月25日-2022年4月29日，下同）美股领跌全球，A股宁组合上涨2.81%。本周沪深300上涨0.07%，创业板指上涨0.98%，宁组合上涨2.81%。本周美股领跌全球，其中纳斯达克指数下跌3.93%，俄罗斯RTS上涨16.51%。  本 周北向资金表现净流入，两市成交额有所回升。本周北向资金成交净买入51亿元，两融余额减少784亿元。从情绪面来看，本周日均成交额8934亿元，成交额较上周有所回升。  本周市场情绪阶段性见底，谨慎看多创业板指。沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，择时模型对沪深300维持看空状态；二，从沪深300成分股推演看，模型未来一段时间仍维持空的概率较大；三，近期大盘连续下跌后市场情绪出现反弹，但底部信号尚未明确，因此综合择时模型我们对沪深300当前仍维持谨慎看空的判断。创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值线有下行趋势，但仍位于0线以上，模型对创业板维持看多状态；二，相较于沪深300本周创业板反弹力度较大，结合择时模型，我们对创业板指当前仍维持谨慎看多。  本 周国防军工、建筑、建材景气度边际提升明显。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、建筑、电力及公用事业、有色金属、基础化工、房地产。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是国防军工、建筑、建材、医药、传媒、非银行金融。  本 周沪深300ETF、红利ETF净 流入居前。本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是沪深300ETF(510300.SH)、中证500ETF、创业板ETF易方达、沪深300ETF易方达和沪深300ETF(159919.SZ)。本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是红利ETF、基建50ETF、光伏ETF、房地产ETF和信息技术ETF。  融资净买入银行纺服综合金融等，北向净买入电新家电化工等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是银行、纺织服装、综合金融、综合和建材。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电力设备及新能源、家电、基础化工、计算机和食品饮料。  本 周贵州茅台流入居前，关注中环股份大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有贵州茅台、美的集团、汇川技术、恩捷股份、国电南瑞、中远海控；下周预计解禁规模居前的个股有中环股份、北方华创、白云机场、中际旭创、中际联合、东风股份。  综合来看，本周择时模型信号不变，创业板指仍维持谨慎看多；当前市场情绪阶段性见底，相对沪深300创业板指具有较好的配置价值。行业方面，建筑行业作为稳增长发力板块，依然维持较高景气度，扩散指数边际持续提升；另外，我们注意到北向资金近三周对电新行业持续净流入排名靠前，推荐关注相关板块布局机会。  2021Q4盈 利 增 速基本符合预测区间，2022Q1盈 利小幅增长。从已披露A股企业数据来看，2021Q4盈利增速为-9.38%，基本符合我们的预测区间（-10%~-12%）；2022Q1盈利增速为3.62%，增速较2021Q4明显回升。  风 险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 金融工程周报 2 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 观点综述 ............................................................................................................... 5 2. 大盘择时：市场情绪阶段性见底，谨慎看多创业板指 ................................................ 6 2.1. 大盘扩散指数择时 ........................................................................................ 6 2.2. 全球股市本周表现情况：美国股市领跌全球 .................................................... 8 2.3. A股资金流向情况.......................................................................................... 9 2.3.1. 两融余额流向：本周减少784亿元 ....................................................... 9 2.3.2. 沪深港通资金流向：本周北向净买入51亿元 ...................................... 10 2.3.3. 宽基ETF资金流向.............................................................................11 2.3.4. 解禁规模统计：本周全市场解禁规模为214亿元 ................................. 12 3. 行业轮动：2022年以来超额收益2.81% ................................................................ 12 3.1. 行业扩散指数轮动 ...................................................................................... 12 3.1.1. 行业扩散指数周度跟踪：本周国防军工、建筑、建材环比提升明显 ....... 12 3.1.2. 行业扩散指数月度轮动 ...................................................................... 13 3.2. 行业指数周度表现情况 ................................................................................ 14 3.3. 行业资金流向情况 ...................................................................................... 15 3.3.1. 融资余额净流入行业统计 ................................................................... 15 3.3.2. 北向资金成交净买入行业统计 ............................................................ 16 3.3.3. 行业/主题ETF资金流向 .................................................................... 17 4. 个股资金流向监控 ................................................................................................ 18 4.1. 北向资金流入流出个股情况 ......................................................................... 18 4.2. 下周预计解禁个股情况 ................................................................................ 19 5. 附录1：A股企业盈利情况(截至2022年Q1季报) ................................................. 20 5.1. A股上市公司盈利同比增速 .......................................................................... 20 5.2. A股上市公司净资产收益率 .......................................................................... 23 5.3. 中信板块净利润增速 ................................................................................... 24 6. 风险提示 ............................................................................................................. 25 信息披露 .................................................................................................................. 26 金融工程周报 3 / 26