3月批发同比+1.14%，产品体系不断完善

公告要点：吉利汽车3月总销量为101,166辆 ， 同环比分别+1.14%/+28.91%。按品牌划分，吉利品牌3月销量为83,796辆，同环比分别+0.19%/+32.13%，其中几何汽车销量8,097辆，同环比分别+334.39%/+5.09%；领克品牌3月销量13,567辆 ， 同环比分别-17.22%/+28.91%；极氪品牌3月销量1,795辆，环比-38.44%；睿蓝品牌3月销量2,008辆，环比+24.10%。按能源类型划分，BEV车型3月销量11,900辆，同环比分别+538.41%/-2.77%；PHEV车型2,266辆，同环比分别+30.23%/+10.75%；HEV车型销量1,391辆，环比+543.98%。按车辆类型划分，SUV3月销量61,752辆，同环比分别+6.26%/+34.56%，轿车3月销量38,583辆，同环比分别-3.54%/+20.33%；MPV销量831辆，同环比分别-56.63%/+59.81%。 3月吉利销量同环比+1.14%/+28.91%，产品体系不断完善：根据乘联会初步预估数据，3月乘用车批发177.3万辆，同环比分别-4%/+22%。吉利销量表现好于行业整体 。1）吉利品牌 ：3月销量同环比为+0.19%/+32.13%，其中几何品牌销量同环比为+334.39%/+5.09%，3月终端交付破万；中国星系列3月销量21621辆 ，同环比分别+50.61%/+58.37%，星越L雷神Hi·X油电混动版3月30日正式上市，2022年将投放8款以上雷神Hi·X混动产品（包括5款以上大里程PHEV），完善中国星系列车型能源类型布局。2）领克品牌：3月销量环比改善。持续深化欧洲战略，全新体验店登陆罗马，加速欧洲网点布局。 3）极氪品牌：受疫情与芯片供应影响，3月交付环比-38.44%。服务体系方面，极氪能源自建充电站已在全国20座城市上线，智能化方面，3月23日ZEEKR OS 2.0正式版陆续开启推送，新增包括ACCQA带排队功能的自适应巡航等首批ZAD极氪智能驾驶辅助系统功能。4）睿蓝汽车：3月销量环比+24.10%，渠道网络布局持续扩张，已确定百余家经销商加盟，基础建设进一步完善。5）海外出口：吉利3月出口7788辆，同环比分别-22.62%/-20.94%。3月出口表现亮眼的国家包括：菲律宾3月销量创历史新高；科威特、卡塔尔销量同比涨幅超过200%；约旦销量同比+141%；拉美地区销量同比+247%。 盈利预测与投资评级：我们维持吉利汽车业绩预测，2022-2024年归母净利润为66/92/129亿元，对应EPS为0.66/0.92/1.29元，当前市值对应PE为15/10/7倍，维持吉利汽车“买入”评级。（采用2022.04.07汇率，1港币=0.81元，文中除收盘价和流通市值外单位均为人民币）风险提示：全球疫情控制低于预期；下游乘用车需求复苏低于预期；与沃尔沃合并协同效应低于预期。