HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 [table_subject] 2022年04月07日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：国常会部署适时运用货币政策工具 [table_date] 分析日期 2022年04月07日 [table_research] 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：赵从栋 执业证书编号：S0630520020001 电话：20333784 邮箱：zhaocd@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002 电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 国常会：适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展 国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议，部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。会议指出，要加大稳健的货币政策实施力度；研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资；设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，央行对贷款本金分别提供再贷款支持。会议决定，餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业，在二季度实施暂缓缴纳养老保险费；延续执行失业保险保障扩围政策，提高中小微企业失业保险稳岗返还比例，加大失业保险金对职业技能培训的支持。 继3月29日国常会之后，本次国常会再次指出经济下行压力进一步加大，国内外环境复杂性不确定性加剧，有的超出预期。对于保持经济运行在合理区间也做出了明确的定义，主要是实现就业和物价基本稳定。疫情冲击下，部分行业困难加大，针对这些行业继续实施政策兜底保障力度，稳市场主体保就业。 在货币政策上，提出了3点要求，一是支农支小再贷款的额度可能会有所增加；二是通过对新市民的金融引导，增加消费和投资需求，创造信贷增长；三是设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，进行专项信贷支持。 总的来看，会议进一步强化了政策底，在内外部不确定性因素冲击导致经济下行压力加大的情况下，稳增长的力度可能会加大，总量和结构的货币政策或将继续发力。 会议纪要强化美联储5月加息50BP的预期 美联储在4月6日公布了3月议息会议纪要。 纪要显示，美联储官员在3月份的会议上讨论了缩表的进程，达成的共识是每月削减约950亿美元（600亿国债+350亿MBS在三个月内分阶段出售），最快从5月份开始，将是2017-19年上一次缩表数额的两倍左右。 此外还讨论了未来加息的步伐，委员们倾向于采取更激进的举措。会议纪要指出，在即将召开的会议上，美联储可能加息50个基点，这一水平与市场对5月投票结果的预期一致。事实上，俄罗斯和乌克兰局势的不确定性让一些官员不敢在3月份加息50个基点。 与会者一致认为，通胀路径的不确定性有所增加，通胀风险也有所上升。与会者认为，将货币政策的立场迅速转向中性是合适的。许多与会者指出，在未来的会议上，将目标区间上调50个基点或更多是合适的，特别是在通胀压力持续升高或加剧的情况下。 在这次会议上，美联储官员大幅上调了通胀预期，并下调了经济增长预期。通胀飙升是美联储收紧政策背后的驱动因素。 总的来看，会议纪要强化了5月可能加息50个BP的预期，并且向市场初步展现了缩表的路径，以及美联储控制通胀的决心。在会议纪要公布后，美相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 股下跌，黄金走低，美债收益率维持高位。 融资余额减少。4月1日，A股融资余额15700.05亿元，环比减少106.63亿元；融资融券余额16605.48亿元，环比减少122.73亿元。融资余额减融券余额14794.62亿元，环比减少90.53亿元。 陆股通净流出。4月6日，陆股通当日净卖出53.21亿元，其中买入成交441.87亿元，卖出成交495.08亿元，累计净买入成交16093.49亿元。港股当日净买入6.37亿港元，其中买入成交201.11亿港元，卖出成交194.74亿港元，累计净买入成交22827.36亿港元。 货币市场利率上涨。4月6日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.8282%，上涨54.25BP，一周为1.9733%，上涨18.06BP。中债国债到期收益率10年期为2.7604%，下跌1.10BP。 欧美股市下跌。4月6日，道琼斯工业平均指数报收34496.51点，下跌0.42%；标普500指数报收4481.15点，下跌0.97%；纳斯达克指数报收13888.82点，下跌2.22%。欧洲股市，法国CAC指数报收6498.83点，下跌2.21%；德国DAX指数报收14151.69点，下跌1.89%；英国富时100指数报收7587.70点，下跌0.34%。亚太市场方面，日经指数报收27350.30点，下跌1.58%；恒生指数报收22080.52点，下跌1.87%。 美元指数上涨。4月6日，美元指数上涨0.1554，至99.6457。人民币兑美元即期汇率报收6.3636，贬值45个BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3591，升值189个BP。人民币兑美元中间价报收6.3799，调贬290个BP。欧元兑美元下跌0.08%，至1.0896。美元兑日元上涨0.16%，至123.7955。英镑兑美元下跌0.05%，至1.3070。 黄金小幅上涨、原油下跌、伦铜下跌。4月6日，COMEX黄金期货上涨0.05%，报收1928.40美元/盎司。WTI原油期货下跌4.89%，报收96.97美元/桶。布伦特原油期货下跌4.68%，报收101.65美元/桶。LME铜3个月期货下跌1.46%，报收10303美元/吨。 lVkXmUfUhYcZnUoOwOrQmMbRbPaQsQoOnPoMkPpPtPjMmMpQ8OrQrQxNnPmOMYqNuM HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ....................................................................................................................................................................... 4 2. A股市场 ......................................................................................................................................................................... 4 3. 市场资金情况 ................................................................................................................................................................ 8 3.1. 融资融券 .............................................................................................................................................................. 8 3.2. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 8 4. 利率情况 ....................................................................................................................................................................... 8 5. 海外市场 ....................................................................................................................................................................... 9 5.1. 股市 ..................................................................................................................................................................... 9 5.2. 汇率 ................................................................................................................................................................... 10 5.3. 大宗商品 ............................................................................................................................................................ 11 图表目录 图 1 (上证综合指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 2 (深证成分指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 3 (创业板指数，点，亿元) ................................................................................................................................... 6 图 4 (科创50指数，点，亿元) ..