交通运输周报第13期：疫情下快递阶段性受损，旅行需求韧性初现

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年04月05日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 联系人（研究助理）：黄安 S1070120110035 ☎ 0755-83667984  huangan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<民航安全记录失守，行业供给预计收缩>> 2022-03-27 <<快递格局改善持续，民航复苏确定性强化>> 2022-03-20 <<京东物流收购德邦，业务协同强化竞争力>> 2022-03-12 疫情下快递阶段性受损，旅行需求韧性初现 ——交通运输周报第13期 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 顺丰控股 1.27 2.39 38.58 20.50 德邦股份 0.39 0.54 41.03 29.63 中国国航 -0.13 0.18 -75.62 54.61 吉祥航空 0.60 0.98 23.28 14.26 春秋航空 1.84 2.83 24.95 16.22 上海机场 0.20 1.41 253.45 35.95 资料来源：长城证券研究院 ◼ 3月快递发展指数报告出炉，疫情影响下阶段性受损。邮政局4月2日发布2022年3月中国快递发展指数报告，经邮政局测算，2022年3月中国快递发展指数为251.1，同比下降7.1%，其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数、发展趋势指数分别下降1.7%、8.6%、8.1%和39.1%，快递市场在疫情反复等因素影响下发展有所放缓。经营数据上，全国快递收入预计同比下降4.4%，而单量、单价预计分别同比下降2.5%、1.9%，主要系3月上旬起部分地区疫情反复影响下多地快递出现阶段性延缓甚至中断，叠加部分电商平台出现发货延误甚至暂停发货的现象，但随着疫情防控得力恢复正常的确定性较高。结合1-2月数据，22Q1全国快递业务收入预计同比增长6.9%，单量、单价预计分别同比增长10.8%、3.6%，主要系年初电商“年货节”扎堆支撑上游寄递需求，叠加快递企业在春节期间不打烊持续运行，2月11-17日春节假期期间，全国累计揽收几投递快递包裹6.6亿件，同比增速高达260%。整体上看，随着行业格局改善趋势不改，叠加定制化高质量服务渗透逐步推进，快递行业整体市场规模预计维持稳中有升。 ◼ 携程清明旅行趋势洞察发布，出行需求或随疫情缓和而初现韧性。携程3月30日发布《2022清明假期旅行趋势洞察》，经携程统计，2022清明小长假期间预计西部旅游作为受疫情冲击最小的区域旅游市场体现旅游出行韧性，且随着深圳疫情缓和已出现旅游出行的明显反弹。一方面，今年西部旅游订单占东部旅游比重达67%，同比提升34个百分点，且恢复领先东部旅游近20%，东西部旅游市场差距大幅缩窄，而西部旅游在全国多地疫情反复的背景下仍体现旅行需求韧性。另一方面，随着3月21日深圳宣布多区恢复生产生活秩序，当日携程平台深圳用户访问量增长近80%，且当周深圳用户清明假期旅游产品预订量环比提升718%，体现旅游需求反弹的势能。整体上看，出行需求随疫情受控恢复趋势明确，随着各地疫情防控进展顺利，出行链复苏拐点值得期待。 ◼ 风险提示：疫情反复对电商消费以及出行需求的影响持续超预期；疫情受控程度不及预期；快递服务恢复不及预期；旅行出行意愿释放不及预期。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%交通运输(申万)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 18 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 22 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 23 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 24 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 24 3.6 物流行业数据回顾 .................................................................................................... 25 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：本周各子板块涨跌幅情况（2022.3.28-2022.4.3） ........................................................ 4 图2：布伦特原油收于107.64美元/桶，同比上涨68.42% .................................................. 22 图3：美元兑人民币收于6.35，人民币较年初贬值0.45% .................................................. 22 图4：2月可用座公里536.53亿客公里同比上涨32.54% .................................................... 22 图5：2月收入客公里342.08亿客公里同比上涨39.06% .................................................... 22 图6：BDI收于2357点，周环比下跌7.35% ........................................................................ 23 图7：BDTI收于1321点，周环比下跌18.79% .................................................................... 23 图8：SCFI收于4349点，周环比下跌1.93% ....................................................................... 23 图9：CCFI收于3205点，周环比下跌2.14% ...................................................................... 23 图10：2月全国主要港口货物吞吐量10.98亿吨，同比下跌2.36% .................................. 23 图11：2月全国主要港口集装箱吞吐量2047万标准箱，同比增长5.18% ....................... 23 图12：2月铁路客运量1.91亿人，同比上涨33.07% .......................................................... 24 图13：2月铁路货运量3.67亿吨，同比下跌1.47% ............................................................ 24 图14：2月铁路旅客周转量765.15亿人公里，同比上涨46.01% ...................................... 24 图15：2月铁路货运周转量2621.44亿吨公里，同比上涨0.85% ...................................... 24 图16：2月公路客运量为3.33亿人，同比下跌15.47% ...................................................... 25 图17：2月公路货运量实现20.86亿吨同比上涨21.11% .................................................... 25 图18：2月公路旅客周转量236.43亿人公里，同比下跌11.42% ...................................... 25 图19：2月公路货运周转量实现3823.71亿吨公里，同比上涨21.46% ............................ 25 图20：2月快递业务收入657.10亿元，同比上涨27.40% .................................................. 25 图21：2月快递业务量69.11亿件，同比上涨49.70% ........................................................ 25 图22：2月快递业务单价为9.51元/件，同比下跌14.90% ................................................. 26 表1: 本周涨幅前五个股（2022.3.28-2022.4.3） ...................................................................... 4 表2：本周跌幅前五个股（2022.3.28-2022.4.3）