博雅生物是一家血液制品为主的综合性医疗产业集团，业绩长期稳健增长。公司主要业务包括血液制品、生化药、化学药和原料药等。2020年受疫情影响，公司业绩下滑，但2021年起恢复性增长，全年实现营业收入26.51亿元，同比增长5.47%，归母净利润3.45亿元，同比增长32.48%。血制品行业长期处于供不应求，行业规模持续扩容。公司吨浆效率行业领先，华润入主提升拓浆能力。公司技术能力突出，研发管线丰富，产品毛利率处于行业领先水平。预计公司2022-2024年归母净利润5.11/6.26/7.53亿元，同比增长48%/22%/20%。给予公司2022年归母净利润40倍PE，对应目标价40元/股。给予“买入”评级。
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