四川路桥发布2021年年报，实现营业收入850.49亿元，同比增长31.73%；实现归母净利润55.82亿元，同比增长85.43%。公司经营性现金流净额为-10.23亿元，同比多流出43亿元，主要系眉山天环、盐坪坝等在建PPP项目投资增加所致。报告期末，公司资产负债率为77.72%，同比下降0.41pct。报告期末，公司毛利率为16.14%，同比提高1.34pct。净利率为6.7%,同比提高1.71pct。期间费用率为7.49%，同比降低0.84pct。公司在手订单饱满，全年累计中标项目244个，累计中标金额1,001.73亿元，报告期末在手订单总金额1,372亿元。四川省交通基础设施将进入大建设、大发展的黄金时期，成渝双城建设为辖区交通基础设施行业的发展提供了广阔的市场空间。预计公司2022年EPS为1.47元/股，对应的动态市盈率为7.29倍，维持“推荐”评级。
