疫情反复下业绩承压，自动化改造值得期待

奈雪的茶（2150.HK）2021年业绩点评 公司点评 | 奈雪的茶 公司评级 买入 股票代码 2150.HK 前次评级 买入 评级变动 维持 当前价格 5.04（港币） 近一年股价走势 分析师 许光辉 S0800518080001 021-38584237 xuguanghui@research.xbmail.com.cn 联系人 王璐 18179615973 wanglu@research.xbmail.com.cn 相关研究 奈雪的茶：门店持续扩张，经营利润率显著提升—奈雪的茶（2150.HK）2021年中报点评 2021-09-02 -100%-80%-60%-40%-20%0%2021-032021-062021-092021-12奈雪的茶恒生指数 Table_Title 核心结论 Table_Summary 事件：公司发布2021年业绩公告，全年实现营收42.97亿元/YoY+40.5%，归母净亏损45.25亿元，调整后净亏损1.45亿元（扣除可转换可赎回优先股的公允价值变动43.29亿元等费用影响）。单下半年来看，2021H2公司实现营收21.71亿元/YoY+15.6%，归母净亏损2.03亿元，调整后净亏损1.93亿元；下半年在疫情持续性反复、国内消费转弱等多重因素叠加下，公司业绩承压。门店加速扩张，下半年疫情反复拖累短期Pro店利润率。展望未来：1）随着门店的持续加密，新店占比逐步下降，现有门店提供人力支持新开店的压力将逐渐降低，现有门店经营利润率将逐步提升；2）自动化、数字化改造成果有望逐步显现，公司自研自主化制茶设备已于2021Q4末开始遴选生产商及试生产，设备已陆续在部分门店投入试用，预计将于202

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