寻找环保行业的第二成长曲线：告别旧环保、迎接新时代

环保行业多年跑输大盘，资产负债表与损益表交替恶化。行业寻找新估值锚。垃圾焚烧：显著受益于碳中和，龙头公司开启寻找第二成长曲线逻辑。再生资源：具备向欧盟输出负向碳税能力的石化类再生资源，进入量增价涨黄金期。烟气治理：火电灵活性改造需求加速释放。建议关注垃圾焚烧龙头龙净环保、中国天楹、旺能环境，再生资源中的卓越新能、北清环能、三联虹普、英科再生、高能环境、浙富控股，以及烟气治理中的青达环保。