国泰君安证券2022春季策略研讨会认为，化妆品行业在2021年实现了14%的社零同比增长，但在2022年1-2月，增速维持在7%左右，预计全年将保持平稳增长。未来，随着我国化妆品人均消费的提升和消费升级的推进，行业仍有广阔的发展空间。此外，严监管将推动行业格局优化，优质代工厂和头部研发实力较强的品牌方有望受益。在渠道方面，新兴电商平台和本土品牌将抓住机会；在品类方面，防晒、卸妆等增速居前。建议关注具有高成长潜力的珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展，以及估值处于历史低位、有望边际改善的上海家化、水羊股份、丸美股份等品牌公司。同时，建议关注上游代工厂的青松股份、嘉亨家化等。
