石油化工行业：短期原油变动加剧，炼化长期业绩增长确定性强

本周申港证券石油石化行业周报指出，短期原油变动加剧，炼化长期业绩增长确定性强。每国际油价过高或过低时，国内成品油不再完全跟随原油进行调价，发改委设置了调控的上下限。炼化企业的盈利同时取决于原油与化工产品的价差，若油价高于80美元/桶，炼油企业利润将被压缩，直至零利润甚至亏损。未来油价若高位下行，对炼化企业的库存会带来存货跌价损失，短期业绩或受一定冲击。全球碳减排的大背景下，供给约束长期存在，国内规划及在建炼能较多，项目投产后我国炼能产能接近产能天花板，未来新增产能有限。同时，海外巨头大幅削减资本开支，逐步转型。未来民营炼化企业竞争优势显著，盈利具有保障，炼化龙头上下游产能仍有释放空间，且相对于行业中其他企业更具有扩张规模的能力与优势，行业集中度或将持续提升，业绩增长确定性强，大炼化板块行情有望持续。建议持续关注民营炼化龙头恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。本周石油石化板块领涨个股包括广汇能源、广聚能源、岳阳兴长等；领跌

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