汽车行业简评报告：预计3月乘用车整体销量受疫情影响，新能源车销量保持高增

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 陈逸同 汽车行业分析师 SAC执证编号：S0110522030004 chenyitong@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  汽车行业周报：2021年年报跟踪：毛利率普遍承压，控费降本有成效  汽车行业周报：2022年前2个月汽车产业链向好，积极经济政策有望持续助力车市  汽车行业周报：政府工作报告：继续支持新能源汽车消费 核心观点 [Table_Summary]  预计3月份整体市场受疫情扩散影响，电动车销量保持高增 1、预计3月乘用车市场整体受疫情影响。据乘联会数据，3月前三周（1-20日）狭义乘用车批/零分别同比-14%/-14%，第三周批/零同比分别-21%/-29%，3月以来（特别是第三周）车市受到疫情扩散的影响较为显著。乘联会预测月末冲量将驱动销量3月第四周销量冲高，3月乘用车零售量预计在158万辆（疫情影响约20万），对应1Q22总体零售量约492万，同比-4%。 2、预计3月电动车销量保持高增，关注终端提价影响。3月前三周新能源车上险量超过27万，预计3月份新能源车销量仍将保持80%+增长。为应对补贴退坡及电池供应链涨价压力，2022年以来已有近20家车企官宣涨价，涉及车型超40款（据盖世汽车），3月以来车企提价事件明显增多（约占总数60%），持续关注电车涨价对需求的影响。  吉利汽车、蔚来本周发布2021年业绩 1、吉利汽车：1）2021年单车均价、毛利提升，净利受费用端压制。公司2021年营业收入/归属与普通股东的净利润分别为1317.2亿元/48.5亿元，同比分别+13.7%/-12.4%。2021年单车营收/单车净利分别为8.8万元/0.4万元，同比分别+0.7万/-0.05万。2021年公司毛利率同比+1.1pct，净利率同比-1.2pct，净利率下行主因为行政/销售费用率分别同比+1.7pct/+0.7pct；2）2022年新能源全面发力。2022年吉利汽车计划推出13款新车，其中包括5款雷神超级电混车型、3款雷神油电混动车型、1款醇电混动车型、极氪纯电MPV、2款吉利品牌SUV以及几何品牌纯电SUV。 2、蔚来：1）2021年销量高增驱动营收增长，净亏损扩大。蔚来2021/4Q21营收分别为361.4亿元/99.0亿元，同比分别+122.3%/+49.1%；2021年单车营收/毛利分别为36.3万元/7.5万元，同比分别+1.6万元/+3.2万元，毛利率同比+7.4pct；2021年净亏损为105.7亿元（2020年亏损56.1亿），亏损扩大主要受到费用和研发投入同比大幅上行的影响（同比分别+74.9%/+84.6%）；2）合肥新桥工厂投产将支撑产销规模增长。蔚来业绩会指出安徽新桥第二工厂生产基地的厂房建设和设备安装已基本完成，规划年产能为24万辆，计划于2022Q3正式投产（首批车型为ET5）。  投资建议：整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。  风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。 -0.500.529-Mar9-Jun20-Aug31-Oct11-Jan24-Mar汽车沪深300 [Table_Title] 预计3月乘用车整体销量受疫情影响，新能源车销量保持高增 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2022.03.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 1 2 行业数据情况.................................................................................................................................................................... 2 3行业公告和行业新闻 ........................................................................................................................................................ 6 4行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1 申万一级行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 1 图 2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） ............................................................................................................ 1 图 3 汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） ................................................................................................................... 1 图 4 汽车行业历史PB ..................................................................................................................................................... 2 图 5 当周日均批发/零售量同比（%）........................................................................................................................... 3 图 6 汽车月度销量及增速（万辆，%） ........................................................................................................................ 3 图 7 汽车月度累计销量及增速（万辆，%） ................................................................................................................ 3 图 8 乘用车当月销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 4 图 9 乘用车累计销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 4 图 10 新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%） ...................................................................................................... 4 图 11 新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） ...................................................................................................... 4 图 12 各车型同比增速（%）.......................................................................................................................................... 5 图 13 各车型占比（%）.................................................................................................................................................. 5 图 14 行业库存系数 ......................................................................................................................................................... 5 图 15 库存预警系数 ......................................................................................................................................................... 5 图 16 主要原材料：钢板（元/吨） ................................................................................................................................ 5 图 17 主要原材料：聚丙烯（元/吨） ............................................................................................................................ 5 表格目录 表 1 行业主要公司估值情况 ..................