宏观策略日报：企业利润增速小幅回升

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 [table_subject] 2022年03月28日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：企业利润增速小幅回升 [table_date] 分析日期 2022年03月28日 [table_research] 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 电话：021-20333916 邮箱：wjyan@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 企业利润增速小幅回升 2022年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%，较去年12月回升0.8个百分点。三年平均增速21.8%，略高于去年全年的两年平均增速18.2%，低于去年同期的两年平均增速31.2%。 营收有支撑，但成本上升导致利润率下降。2月PPI同比仍然维持在8.8%，工业增加值1-2月同比7.5%，两者共同作用下1-2月营收同比增速13.9%，较去年12月高1.6个百分点。而1-2月每百元营收成本为83.91，较去年12月高0.17个百分点，较去年同期高0.99个百分点。 上游利润占比高。2022年开年以来以国际定价为主的大宗商品价格仍然维持高位，导致上游利润占比较高。1-2月，采矿业利润同比增长1.32倍，利润占比达到了20%，远高于去年四季度12%左右的占比。其中，有色金属矿采选业及非金属矿采选业利润增速较去年全年继续加快。制造业利润同比下降4.2%，但其中一些下游必选消费行业利润增速有所上升，如食品制造业、酒饮料和精制茶制造业，烟草制品业以及纺织业；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比下降45.3%，仍维持于低位。 库存增速小幅下降。2月末，产成品存货累计同比增速为16.8%，较去年12月小幅下降0.3个百分点，在PPI同比回落的背景下，去库存有望延续，但节奏可能相对偏缓。 总的来看，前两月工业企业利润整体情况尚可，但由于大宗商品价格继续处于高位，利润结构分化的现象仍然有待改善。另外需要注意的是，1-2月企业利润数据还未体现俄乌事件的影响，后续仍可能对中下游企业造成一定的成本压力。在稳增长的诉求下，政策端可能仍需发力来支持。 国务院：9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作 国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》。为全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，深入落实中央经济工作会议精神和十三届全国人大五次会议通过的《政府工作报告》部署，做好今年政府工作，实现经济社会发展目标任务，按照国务院常务会议精神，《分工意见》将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任，在9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作，年内持续推进。 融资余额减少。3月24日，A股融资余额15912.59亿元，环比减少4.62亿元；融资融券余额16849.11亿元，环比减少5.58亿元。融资余额减融券余额14976.07亿元，环比减少3.66亿元。 陆股通净流出，港股通净流出。3月25日，陆股通当日净卖出31.17亿元，其中买入成交375.65亿元，卖出成交406.83亿元，累计净买入成交相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 15917.68亿元。港股当日净卖出32.49亿港元，其中买入成交145.21亿港元，卖出成交177.70亿港元，累计净买入成交22860.39亿港元。 货币市场利率涨跌不一。3月25日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.0010%，下跌0.40BP，SHIBOR一周为2.2070%，上涨15.10BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.9796%，下跌2.64BP，一周为2.2160%，上涨17.94BP。中债国债到期收益率10年期为2.7972%，下跌0.80BP。 欧美股市涨跌不一。3月25日，道琼斯工业平均指数报收34861.24点，上涨0.44%；标普500指数报收4543.06点，上涨0.51%；纳斯达克指数报收14169.30点，下跌0.16%。欧洲股市，法国CAC指数报收6553.68点，下跌0.03%；德国DAX指数报收14305.76点，上涨0.22%；英国富时100指数报收7483.35点，上涨0.21%。亚太市场方面，日经指数报收28149.84点，上涨0.14%；恒生指数报收21404.88点，下跌2.47%。 美元指数上涨。3月25日，美元指数上涨0.0209，至98.7915。人民币兑美元即期汇率报收6.3655，升值42个BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3832，贬值4个BP。人民币兑美元中间价报收6.3739，调贬99个BP。欧元兑美元下跌0.14%，至1.0997。美元兑日元下跌0.26%，至122.3570。英镑兑美元下跌0.04%，至1.3200。 黄金下跌、原油上涨、铜下跌。3月25日，COMEX黄金期货下跌0.23%，报收1957.60美元/盎司。WTI原油期货上涨0.23%，报收112.60美元/桶。布伦特原油期货上涨1.33%，报收116.83美元/桶。LME铜3个月期货下跌0.70%，报收10277美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. A股市场 .................................................................................................................................................................. 4 3. 市场资金情况 ......................................................................................................................................................... 7 3.1. 融资融券 .............................................................................................................................................................. 7 3.2. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 7 4. 利率情况 ................................................................................................................................................................ 7 5. 海外市场 ................................................................................................................................................................ 8 5.1. 股市 ..................................................................................................................................................................... 8 5.2. 汇率 ..................................................................................................................................................................... 9 5.3. 大宗商品 ............................................................................................................................................................ 10 图表目录 图 1 (上证综合指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 2 (深证成分指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 3 (创业板指数，点，亿元) ................................................................................................................................... 5 图 4 (科创50指数，点，亿元) ................................................................................................................................. 5 图 5 (融资余额，亿元)..........................