东吴策略·市场温度计：内资情绪低迷，外资持续流出

内资情绪低迷，外资持续流出——东吴策略·市场温度计2022年03月22日证券分析师：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|2数据汇总•市场温度35度：最近一周市场情绪低迷，A股资金净流入-620亿元，前值-860亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位85.8%/84.9%股票型基金仓位88.6%/88.2%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）6557%113 陆股通合计净流入（亿元）-1675%-363 ETF净流入额（亿元）-1711%-60 融资余额增加值（亿元）-2664%-147 首发募集资金（亿元）9690%206 产业资本净减持（亿元）2870%87 交易费用（亿元）11195%109 最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）1,74980%1,760创业板融资买入额（亿元）678 92%564 杠杆率6.6%27%6.6%上证A股成交额（亿元）24,09594%23,884创业板成交额（亿元）13,24596%12,043全部主板换手率2.5%78%2.5%中小板换手率3.1%63%3.1%创业板换手率5.3%81%5.2%涨停占比9.9%71%7.0%上证A股市盈率1330%14创业板市盈率6959%71电子板块市盈率4026%37电气设备板块市盈率5353%54食品饮料板块市盈率3855%40A股风险溢价2.94%74%2.87%行业离散度3 53%1 注：全文货币单位为人民币；今年指2022年，最近一周为2022/3/14-3/18，此前一周为2022/3/7-3/11 ，下同。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|3数据点评•股市流动性：最近一周市场情绪低迷，A股资金净流入-620亿元，前值-860亿元。•市场波动加大，内资情绪低迷：近期A股市场波动加大，资金风险偏好下行，市场情绪低迷。最近一周新成立偏股型公募基金65亿元，较前值113亿元进一步回落，今年以来公募发行明显遇冷；此外，私募扩张趋势放缓，截至2022年2月，私募证券基金管理规模6.3万亿元，较2022年1月环比减少20亿元，自2019年11月以来首次出现环比下降；杠杆资金同样加速离场，最近一周融资余额增加值-266亿元，流出规模较此前一周的147亿元走阔。•外资加速离场，卖白酒、医药：继此前一周大幅流出363亿元后，最近一周北上资金再度净流出167亿元，截至3/21北上资金单月净流出592亿元，仅次于2020年3月疫情爆发后的679亿元。从结构上看，外资主要卖出白酒、医药、非银、电力设备。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|5机构行为——基金仓位•上周五（2022/3/18）偏股混合型基金仓位85.8%，前值84.9%；股票型基金仓位88.6%，前值88.2%。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.170727476788082848688902,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|6机构行为——基金风格•最近一周（2022/3/14-3/18，下同）公募基金抱团加强，风格偏向以沪深300和上证50为代表的大盘价值，行业偏向消费和电子板块。此前一周公募抱团趋弱，无一致风格选择。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.2注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-10-8-6-4-2024-8-6-4-202462022/3/7-3/11基金净值涨幅（%）2022/3/14-3/18基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子电力设备-10-8-6-4-2024-8-6-4-202462022/2/28-3/4基金净值涨幅（%）2022/3/7-3/11基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|7机构行为——外资风格•最近一周北上资金净买入额前三行业：农林牧渔、家用电器、机械设备；卖出前三行业：食品饮料、医药生物、非银金融。数据来源：Wind，东吴证券研究所1.3•截至3/18，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、医药生物；后三行业：社会服务、美容护理、通信。电力设备15.9%食品饮料13.2%医药生物8.7%银行8.5%电子6.7%家用电器5.7%非银金融4.8%机械设备3.9%计算机3.3%其它29.3%北上资金持仓市值(3/18)-90-80-70-60-50-40-30-20-1001020农林牧渔家用电器机械设备煤炭建筑装饰公用事业通信美容护理传媒建筑材料电子综合纺织服饰轻工制造房地产国防军工石油石化环保银行钢铁社会服务交通运输商贸零售汽车有色金属基础化工计算机电力设备非银金融医药生物食品饮料北上资金各行业净买入额（亿元，3/14-3/18) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|9类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行65113外资净流入-167-363ETF净流入-17-60融资余额增加-266-147资金流出IPO融资96206产业资本净减持2887交易费用111109资金净流入-620-860股市流动性概览•最近一周（2022/3/14-3/18，下同）资金入市合计净流入-620亿元，前值-860亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1注：资金流入或流出数据为四舍五入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|10注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。资金流入——基金发行•最近一周（2022/3/14-2022/3/18）新成立偏股型公募基金份额65亿份，历史分位数57%，前值113亿份。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2•私募基金扩张趋势放缓，截至2022年2月，私募证券基金管理规模6.3万亿元，较2022年1月环比减少20亿元。01002003004005006007008009001,000新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000私募基金管理:证券:管理规模（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|11资金流入——外资&ETF•最近一周陆股通合计净流入-167亿元，历史分位数5%，前值-363亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.3•最近一周股票型ETF净主动买入-17亿元，历史分位数11%，前值-60亿元。-400-300-200-1000100200300沪股通净流入：当周（亿元）深股通净流入：当周（亿元）2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|12资金流入——杠杆资金•最近一周融资余额增加-266亿元，历史分位数4%，前值-147亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.48,00010,00012,00014,00016,00018,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,600每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|13资金流出——IPO融资•最近一周IPO融资规模为96亿元，历史分位数90%，前值206亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.5050100150200250300350400450500首发募集资金（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|14020406080100120140160交易费用（亿元）资金流出——产业资本净减持&交易费用•最近一周产业资本净减持28亿元，历史分位数70%，前值87亿元；股票市场交易费用为111亿元，历史分位数95%，前值109亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所2.6-50050100150200250300产业资本净减持（亿元） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15目录1机构行为•基金仓位、基金风格、外资风格2股市流动性•资金流入、资金流出3情绪及估值水平•换手率、市盈率对比、行业离散度4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|16情绪及估值水平——成交额•最近一周（2022/3/14-3/18，下同）上证A股成交额24,095亿元，历史分位数94%，前值23,884亿元；创业板成交额13,245亿元，历史分位数96%，前值12,043亿元。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.1010,00020,00030,00040,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,000上证指数（左轴）上证A股成交额（亿元，右轴）03,0006,0009,00012,00015,00018,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000创业板指数（左轴）创业板成交额（亿元，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|17情绪及估值水平——换手率•最近一周全部主板换手率2.5%，历史分位数78%，前值2.5%；中小板换手率3.1%，历史分位数63%，前值3.1%；创业板换手率5.3%，历史分位数81%，前值5.2%。数据来源：Wind，东吴证券研究所3.200.511.522.533.544.512345678910原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|18情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比数据来源：Wind，东吴证券研究所3.3•最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6.6%，历史分位数27%，前值6.6%；涨停股票占比9.9%，历史分位数71%，前值7.0%。25002700290031003300350037005%6%7%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）2,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8000%5%10%15%20%25%涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|19日期上证A股创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM,03/18）13 69 40 61 53 38 41 目前历史分位数30%59%26%88%53%55%49%牛市高点时期16205792716551852020/7/1353%100%87%100%79%77%94%牛市高点时期55/30165771071092005/06-2007/10100%/94%74%91%90%92%牛市高点时期186696565844472008/