东吴策略·市场温度计：公募发行持续回暖，外资散户转为净流出

公募发行持续回暖，外资散户转为净流出——东吴策略·市场温度计证券分析师：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告2021年8月24日 最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位83.9%/84.0%股票型基金仓位88.5%/88.6%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）36191%449新成立股票型私募基金规模（亿元）6.0713%27.4陆股通合计净流入（亿元）-1057%13ETF净流入额（亿元）242%-10融资余额增加值（亿元）-10312%191工行银证转账净值（亿元）0.57/0.12首发募集资金（亿元）1457%650产业资本净减持（亿元）3075%63交易费用（亿元）122 98%128数据汇总市场温度36度：最近一周市场情绪仍处低位，A股市场资金净流入-11亿元，前值-198亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明注：最近一周为2021/8/16-8/20，此前一周为2021/8/9-8/13 ，下同。最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）243390%2071创业板融资买入额（亿元）76096%741杠杆率8.1%43%8.7%上证A股成交额（亿元）27319 97%27060创业板成交额（亿元）1447299%15384全部主板换手率2.3%74%2.1%中小板换手率2.6%46%2.7%创业板换手率5.9%87%6.1%涨跌停占比8.2%61%10.8%上证A股市盈率1541%16创业板市盈率7871%80电子板块市盈率5149%53电气设备板块市盈率5868%62食品饮料板块市盈率3956%44A股风险溢价2.2% 62%2.0%行业离散度469%42数据来源:Wind，东吴证券研究所 •股市流动性：最近一周市场情绪仍处低位，A股资金净流入-11亿元，前值-198亿元。•公募发行持续回暖：今年基金发行开门红，1月新成立偏股型公募基金创下历史新高。但之后市场震荡，核心资产回调，公募发行明显遇冷。5月以来伴随市场反弹回暖，公募发行也逐渐升温，6、7月分别发行1880、1825亿元，基本回到今年3月发行规模。截至8月20日，8月新成立偏股型公募基金合计1123亿元，最近一周新发361亿元，前值449亿元。•外资散户转为净流出：最近一周公布的7月宏观数据不及预期，较6月回落明显，市场核心因素转为基本面，而在经济趋弱的背景下，市场没有等来政策的进一步刺激，因此A股整体出现较大的波动和回调。外资散户纷纷撤离，最近一周北上资金净流入-105亿元，前值13亿元；杠杆资金净流入-103亿元，前值191亿元。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所3 44312 上周五（8/20）偏股混合型基金仓位83.9%，前值84.03% ；股票型基金仓位88.5%，前值88.62% 。1机构行为——基金仓位数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明56065707580859095200025003000350040004500500055006000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴） 图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。最近一周（2021/8/16-8/20，下同）公募基金抱团趋弱，风格偏向价值。此前一周风格偏向以消费板块为代表的价值。1机构行为——基金风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-8-6-4-20246810-15-10-505102021/8/2-8/6基金净值涨幅（%）2021/8/9-8/13基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-10-8-6-4-20246-15-10-5052021/8/9-8/13基金净值涨幅（%）2021/8/16-8/20基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布 最近一周北上资金净买入额前三行业：电气设备、电子、银行；卖出前三行业：食品饮料、有色金属、机械设备。截至8/20，北上资金持仓市值前三大行业：食品饮料、电气设备、医药生物；后三行业：机械设备、非银金融、化工。1机构行为——外资风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7-80-60-40-2002040电气设备电子银行医药生物钢铁建筑装饰公用事业计算机家用电器纺织服装房地产轻工制造综合建筑材料商业贸易农林牧渔交通运输非银金融采掘国防军工汽车休闲服务化工通信传媒机械设备有色金属食品饮料北上资金各行业净买入额（亿元，8/16-8/20)食品饮料12.3%电气设备11.1%医药生物10.2%银行7.6%电子7.6%家用电器7.2%化工6.3%非银金融5.4%机械设备4.7%其它27.6%北上资金持仓市值(8/20) 14823 类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行361449外资净流入-10513ETF净流入2-10融资余额增加-103191资金流出IPO融资14650产业资本净减持3063交易费用122128资金净流入-11-1982股市流动性概览最近一周（8/16-8/20，下同）资金入市合计净流入-11亿元，前值-198亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明9 2最近一周新成立偏股型公募基金份额361亿份，历史分位数91%，前值449亿份。21年7月新成立股票型私募基金规模为6.1亿元，历史分位数13%，前值27.4亿元。资金流入——基金发行数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元）020040060080010001200140016001800新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 2最近一周股票型ETF净主动买入2亿元，历史分位数42%，前值-9.93亿元。资金流入——外资&ETF最近一周陆股通合计净流入-105亿元，历史分位数7%，前值12.76亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明112500270029003100330035003700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证综指（右轴）-500-400-300-200-1000100200300400500沪股通流入：当周（亿元）深股通流入：当周（亿元） 2最近一周融资余额增加-103亿元，历史分位数12%，前值191亿元。最近一周工行银证转账指数0.57，前值为0.12 。资金流入——杠杆&散户数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12800010000120001400016000-400-20002004006008001000120014001600每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴）-1135银证转账净值（灰柱代表月频数据，蓝柱代表周频数据） 2最近一周（2021/8/16-8/20，下同）IPO融资规模为14亿元，历史分位数57%，前值650亿元。资金流出——IPO融资数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明13050100150200250300350400450500首发募集资金（亿元） 2最近一周产业资本净减持30亿元，历史分位数75%，前值63亿元；股票市场交易费用为122亿元，历史分位数98%，前值128亿元。资金流出——产业资本净减持&交易费用数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14020406080100120140交易费用（亿元）-250-200-150-100-50050100150200250300产业资本净减持（亿元） 231415 最近一周（2021/8/16-8/20，下同）上证A股成交额27319亿元，历史分位数97%，前值27060亿元；创业板成交额亿14472元，历史分位数99%，前值15384亿元。3情绪及估值水平——成交额数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1601000020000300004000020002200240026002800300032003400360038004000上证指数（左轴）上证A股成交额（亿元，右轴）030006000900012000150001000150020002500300035004000创业板指数（左轴）创业板成交额（亿元，右轴） 3最近一周全部主板换手率2.3%，历史分位数74%，前值2.1%；中小板换手率2.6%，历史分位数46%，前值2.7%；创业板换手率5.9%，历史分位数87%，前值6.1%。情绪及估值水平——换手率数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1700.511.522.533.544.512345678910原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 3最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）8.1%，历史分位数43%，前值8.7%；涨停股票占比8.2%，历史分位数61%，前值10.8 %。情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明182200240026002800300032003400360038000%5%10%15%20%25%涨停公司占比（左轴）上证综合指数（右轴）22002400260028003000320034003600380040007%8%9%10%11%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴） 3情绪及估值水平——市盈率分布最近一周创业板市盈率78倍，历史分位数71%；电子板块市盈率51倍（历史分位数49%），计算机92倍（86%），电气设备58倍（68%），食品饮料39倍（56%），医药生物46倍（68%）。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明19日期上证指数创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM）15785192583946目前历史分位数41%71%49%86%68%56%68%牛市高点时期16205792716551852020/7/1353%100%87%100%79%77%94%牛市高点时期55/30165771071092005/06-2007/10100%/94%74%91%90%92%牛市高点时期186696565844472008/10-2010/1123%25%80%65%62%21%56%牛市高点时期2315111614710939772013/06-2015/0666%100%89%100%90%43%90% 3情绪及估值水平——茅指数茅指数主要包含消费、医药及科技等领域成长性较强的部分龙头公司，其走势一定程度反映了机构抱团股的整体表现。最近一周茅指数下降-6.62%；周成交额亿6282元，处历史98.2%分位，前值6552亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明200100020003000400050006000700080009000100000100000200000300000400000500000600000700000800000茅指数（左轴）茅指数成交额（亿元，右轴） 注：行业离散度=（行业涨幅前五均值－后五均值）/所有行业涨幅均值