兴发集团发布2021年年报，营收236.07亿元，同比增长28.9%；归母净利润42.47亿元，同比增长583.6%。其中四季度单季营收70.27亿元，同比增长126.9%，归母净利润17.59亿元，同比增长571.7%。公司全年收入、归母净利润均呈现逐季提升，全年毛利率提升17.2pp至33.4%，净利率提升14.6pp至18.0%。受益主营产品高景气、重点项目建成投产，业绩爆发增长。公司布局磷酸铁产能，新项目投产有望贡献业绩增长。上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润60/64/66亿元，同比增速41/6/3%；摊薄EPS=5.39/5.72/5.88元，当前股价对应PE=6.1/6.1/6.0x。公司是国内磷化工、有机硅龙头企业，布局湿电子化学品、磷酸铁等新材料，看好公司长期成长空间，维持“买入”评级。
