国元国际晨报

2022年3月22日星期二 1 证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 【交易观点】 ➢ 福莱特玻璃（6865 HK）: 2021年盈利同比增长30.15%，龙头扩产一体化优势显著 2021年，公司实现营业收入87.13亿元人民币，同比增长39.18%；归属股东的净利润21.2亿元人民币，同比增长30.15%；基本每股收益0.99元。期内公司实现毛利30.93亿元人民币，同比增长16.29%，毛利增长主要是光伏玻璃新增产能释放导致销售数量增加所致；期内光伏玻璃实现收入71.22亿元人民币，同比增长36.28%；而光伏玻璃毛利率下降至35.70%（2020年：44.91%），主要是2021年光伏玻璃价格在第一季度维持高位，第二季度后受供求关系影响大幅下降，全年光伏玻璃较2020年均价有所下降，同时运费价格、原材料及燃料成本均有所上升所致。 在光伏玻璃扩产方面，目前公司安徽生产基地的三期和四期项目已经在建设中，江苏省南通市建设四座日熔化量为1,200吨的光伏玻璃窑炉，正在审批过程中；同时公司通过收购三力矿业、大华东方矿业全部股权，获得高质量石英砂的稳定供应并有利降低公司原材料成本； 在融资方面，公司发挥多渠道融资优势，采取新发行H股以及A股可转换债券等方式，可以有效保障公司产能扩张并降低资金成本。 2022年一季度光伏装机需求强劲，预期光伏玻璃价格在现有水平上有望稳定。我们看好公司龙头规模成本一体化扩产优势，以及A股股票期权对公司业绩增长的正向激励，建议买入福莱特玻璃（6865 HK）(已覆盖)。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【新股资讯】 ➢ 瑞科生物-B（2179.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司于12年创立，是一家创新型疫苗公司，致力于亚单位疫苗的研发及商业化，主要专注于HPV候选疫苗的研究与开发。已建立由12款候选疫苗组成的疫苗组合，包括核心产品REC603，一款用于预防宫颈癌的重组HPV九价疫苗，目前处于III期临床试验阶段，计划于22年上半年完成三针给药，并于25年之前向国家药监局提交BLA申请。中国HPV疫苗市场规模于20年至人民币135亿元，预计于30年将增长至人民币690亿元，20年至30年的复合年增长率为17.7%。公司目前并无获批准作商业销售的产品，亦无自疫苗销售产生任何收益。19年、20年以及21年前九个月，全面亏损总额分别为人民币1.38亿元、1.79亿元及5.2亿元。上市后预计公司股份市值118.82亿港元，公司凭借蛋白工程及新型佐剂技术打造疫苗管线，面向庞大的中国HPV市场，布局五种高度差异化候选疫苗，成为全球HPV疫苗管线覆盖最全面的企业之一，建议谨慎申购。 2 【近期研报】 ➢ 康哲药业（0867.HK）更新报告：重磅产品今年起将陆续上市，业绩有望持续增长 公司2021年营业额为人民币83.37亿元，增幅为20%。净利润为30.25亿元，同比增长18.4%。报告期内公司主要产品线收入均快速增长，其中皮肤线产品收入同比增长42.5%至3.1亿元；收入占比最大的心脑血管线产品收入同比增长19.3%至37.6亿；眼科线和消化线产品收入增长水平分别为28.7%和24.7%。公司管理层在医药行业有30多年的经验，以创新药为基础，拓展医美及大健康。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.37、1.51、1.67元，我们给予公司目标价21.9港元，对应2022年PE为13.01倍，较现价有73.8%的上涨空间，给予“买入”评级。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢ 中资美元债周报（3.14-3.18）：一级新发环比持平，二级市场高收益探底反弹 上周中资美元债一级市场发行10只债券，规模共计18.09亿美元，发行规模与之前一周环比持平，以金融行业为主。其中金融行业发行3只，规模约11亿美元；城投行业发行6只，规模约6.1亿美元；中金香港发行3年期6亿美元高级无抵押票据，为上周最大单笔发行规模。二级市场高收益探底反弹，上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌0.03%，投资级回报指数最新价报210.4053，周跌幅0.05%；高收益回报指数最新价报211.2886，周涨幅0.07%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢ 3月21日中资美元债一级市场发行1只债券  无锡惠山高科有限公司拟发行Reg S、364天期、0.45亿美元高级无抵押债券，最终定价3.8%，中达证券(B&D)、国联证券国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人。 ➢ 祥生控股集团：优先票据下的1200万美元利息到期未付  祥生控股集团在港交所公告称，公司发行的本金额为2亿美元的于2023年到期的12厘优先票据，优先票据项下金额为1200万美元的利息已于2022年2月18日到期应付。根据优先票据的条款，公司有三十天宽限期支付利息。因受宏观经济、房地产市场环境及金融环境、多轮疫情等多种不利因素影响，集团流动性出现阶段性问题。目前宽限期已届满，而公司并未于届满前支付利息。 3 【市场综述】 昨日港股各重要指数全部出现下跌。截至03月21日，恒生指数下跌0.89%，报收21221.34点。其中，恒生大型股指数下跌1.04%，恒生中型股指数和小型股指数分别下跌1.38%和0.53%；于此同时，中资企业指数下跌1.0%，科技指数下跌1.53%。从行业分类上来看多数行业出现下跌，其中公用事业和医疗保健业表现表现最为良好，分别上涨1.61%和1.11%。内地股市方面，截至03月21日，上证指数收盘价为3253.69点，较前一交易日上涨0.08%；深圳综合指数收盘价为2160.54点，较前一交易日上涨0.73%。陆港股通资金方面，当日沪股通北上净流入为-49.53亿，深股通北上净流入为-34.65亿，共计陆股通资金净流入-84.19亿；此外，沪市港股通南下净流入为4.81亿，深市港股通南下净流入为3.99亿，共计港股通资金净流入8.8亿。 美国三大股指集体下跌：截至03月21日收盘，道琼斯工业指数报收34552.99点，下跌0.58%；标普500指数报收4461.18点，下跌0.04%；纳斯达克综合指数报收为13838.46点，下跌0.4%。此外，费城半导体指数报收3423.24点，下跌0.26%。欧洲市场方面：截至03月21日，伦敦金融时报100指数报收7442.39点，上涨0.51%；法兰克福DAX指数报收14326.97，下跌0.6%。 期货市场方面：截至03月21日，恒生期货收盘价为27264.26点，较前日下跌0.89%；伦敦黄金现货收盘价为1935.5美元/盎司，较前日上涨0.74%。另外，截至03月21日，人民币兑美元汇率收盘价为6.36（人民币/美元），较前日下跌0.08%。 【近期强势个股】 序号代码名称连涨天数连续涨跌幅(%)收盘价交易日期Wind行业10839.HK中教控股442.166.712022-03-21消费者服务II20667.HK中国东方教育438.994.422022-03-21消费者服务II32138.HK医思健康436.158.062022-03-21医疗保健设备与服务41415.HK高伟电子435.517.672022-03-21半导体与半导体生产设备51910.HK新秀丽434.8716.942022-03-21耐用消费品与服装61458.HK周黑鸭433.644.412022-03-21食品、饮料与烟草73808.HK中国重汽427.7512.062022-03-21资本货物80986.HK中国环保能源426.230.082022-03-21耐用消费品与服装93978.HK卓越教育集团425.650.242022-03-21消费者服务II103813.HK宝胜国际425.350.892022-03-21零售业 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 【经济数据】 海外市场重要指数收市价涨跌(%)纳斯达克综合指数13893.842.05美元指数98.220.21道琼斯工业指数34754.930.80费城半导体指数3432.302.01伦敦金融时报100指数7442.390.51法兰克福DAX指数14354.54-0.41沪港通及深港通南下/北上净流入沪股通北上-49.53深股通北上-34.65沪市港股通南下5.91深市港股通南下4.89 内地及香港重要指数收市价涨跌(%)上证综合指数3253.690.08深证综合指数2160.540.73恒生指数21221.34-0.89恒生综合大型股指数1934.20-1.04恒生综合中型股指数4372.97-1.38恒生综合小型股指数1757.69-0.53其他重要指数收市价涨跌(%)恒生期货指数27264.26-0.89伦敦金现1921.20-1.10布伦特石油(连续)108.201.46美元兑人民币(CFETS)6.360.23 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计) 近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数 （日） 道琼斯工业平均指数（日） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格 深证综合指数（日） 70758085909510010505001,0001,5002,0002,500伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 05001,0001,5002,0002,5003,000 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日） 全球主要金融市场指数日涨跌幅% 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000 -1.00-0.500.000.501.001.502.002.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 恒生综合行业指数前日涨跌幅% -2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 7 免 责 条 款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知