多款新能源车型涨价，锂电池端压力有望缓解

电力设备与新能源行业周观察 评级及分析师信息 行业评级：推荐 报告摘要新能源汽车 行业走势图 多家新能源汽车车企宣布涨价 我们认为，2021年以来，钴、锂等锂电池上游原材料价格大幅上涨，锂电池环节承压明显。根据鑫椤锂电、Wind数据，截至2022年3月18日，电池级碳酸锂均价为51.5万元/吨，较2020年12月31日5.2万元/吨的价格上涨890.4%；长江有色市场钴均价为57.1万元/吨，较2020年12月31日27.9万元/吨的价格上涨104.7%。主流车企车型价格的调整，有助于疏导锂电池端的成本压力。后续随着下游需求转好以及上游原材料价格波动的缓解，新能源汽车整体将保持向好发展。 我们认为，新能源汽车行业渐从政策驱动转向市场驱动 ，在性价比不断提升以及优质车型供给持续增加的推动下，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。看好： 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338分析师：李唯嘉 1）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、新势力等车企以及宁德时代、LG化学等动力电池供应链； 2）长续航、快充需求扩大，以及4680电池等新技术落地，带来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇； 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 3）销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔等环节； 4）需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会； 5）高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大； 6）在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的； 7）细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的； 8）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的； 9）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节。 受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技 、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、 宏发股份、科达利、特锐德等。 风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。 正文目录 1.新能源汽车周观点.......................................................................................................................................................................................3 2.新能源汽车行业数据跟踪..........................................................................................................................................................................4 3.风险提示.......................................................................................................................................................................................................10 1.新能源汽车周观点 多家新能源汽车车企宣布涨价根据各车企官网： 特斯拉：2022年3月10日起，Model 3高性能版、Model Y长续航版、Model Y高性能版售价均上调1万元；2022年3月15日，Model 3后轮驱动版、Model 3高性能版、Model Y长续航版、Model Y高性能版售价分别上调1.4248、1.8、1.8、2万元；2022年3月17日起，Model Y后轮驱动版售价上调1.506万元。 比亚迪：2022年3月16日起，王朝网和海洋网新能源车型售价上调0.3-0.6万元不等。 小鹏汽车：2022年3月21日起，在售车型补贴前售价上调1.01-2.00万元不 等。 哪吒汽车：2022年3月18日起，在售车型上调0.3-0.5万元不等。 零跑汽车：2022年3月19日起，C11全系车型售价将上调。 表1部分新能源汽车涨价情况 890.4%；长江有色市场钴均价为57.1万元/吨，较2020年12月31日27.9万元/吨的价格上涨104.7%。主流车企车型价格的调整，有助于疏导锂电池端的成本压力。后续随着下游需求转好以及上游原材料价格波动的缓解，新能源汽车整体将保持向好发展。 核心观点： 我们认为，新能源汽车行业渐从政策驱动转向市场驱动，在性价比不断提升以及优质车型供给持续增加的推动下，新能源汽车有望进入加速渗透阶段。看好： 1)龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、新势力等车企以及宁德时代、LG化学等动力电池供应链； 2)长续航、快充需求扩大，以及4680电池等新技术落地，带来的高镍正极材料、硅基负极材料、导电剂以及新型锂盐等环节机遇； 3)销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的隔膜、铜箔等环节； 4)需求定位愈加清晰，带来的磷酸铁锂&三元材料电池以及正极材料机会； 5)高镍化趋势带来的正极材料以及前驱体行业格局更加明朗，龙头优势有望不断放大； 6)在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的； 7)细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的； 8)产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的； 9)储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节。 受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。 2.新能源汽车行业数据跟踪 2.1锂电池材料价格 钴/锂：钴价涨跌不一，四氧化三钴价格上涨 钴价涨跌不一。MB标准级钴、合金级钴报价分别为38.50-39.30美元/磅、38.50-39.50美元/磅，最高值上涨0.40美元/磅、0.60美元/磅；根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为57.1万元/吨，跌幅为0.35%。 四氧化三钴价格上涨。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为44.25万元/吨，涨幅为2.31%。 硫酸钴价格维持稳定。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为12.00万元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，硫酸钴价格为11.45万元/吨，维持稳定。 电池级碳酸锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂价格为51.5万元/吨，维持稳定。 正极材料：钴酸锂、三元材料（811）价格上涨，电池级硫酸镍价格下跌 钴酸锂价格上涨。根据鑫椤锂电数据，钴酸锂（4.35V）价格为60.0万元/吨，上涨1.5万元/吨。 磷酸铁锂价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，磷酸铁锂价格为16.8万元/吨，维持稳定。 三元材料（811）价格上涨。根据Wind数据，三元材料（523）价格为37.10万元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，NCM 5系价格为36.45万元/吨，维持稳定； NCM 811价格为41.15万元/吨，上涨0.40万元/吨。 三元前驱体价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，NCM523前驱体价格为15.70万元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，NCM 811前驱体价格为16.85万元/吨，维持稳定。 电池级硫酸锰价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸锰价格为1.045万元/吨，维持稳定。 电池级硫酸镍价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电池级硫酸锰价格为4.95万元/吨，下跌0.60万元/吨。 负极材料：价格维持稳定 高端天然负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端天然负极价格为5.55万元/吨，维持稳定。 高端人造负极价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，高端人造负极价格为7.15万元/吨，维持稳定。 隔膜：价格维持稳定。 隔膜（湿法）价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，基膜（湿法,9μm）价格为1.425元/平方米，维持稳定。 电解液：电解液、DMC及六氟磷酸锂价格下跌 电解液价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为11.65万元/吨，下跌0.50万元/吨；电解液（磷酸铁锂）10.5万元/吨，下跌0.525万元/吨。 DMC价格下跌。根据鑫椤锂电数据，DMC（电池级）价格为0.975万元/吨，下跌0.025万元/吨。 六氟磷酸锂价格下跌。根据鑫椤锂电数据，六氟磷酸锂（国产）价格为51.5万元/吨，下跌3.5万元/吨。 表2锂电材料及价格变化 图2四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨） 图1长江有色市场钴平均价（万元/吨） 图3硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨） 图4三元材料523价格走势（万元/吨） 2.2新能源汽车产业链 2022年2月新能源汽车产销同比增长197.5%、184.3% 根据中汽协数据，2022年2月新能源汽车实现产销量分别为36.8万辆、33.4万辆，同比分别增长197.5%、184.3%，环比分别下滑18.6%、22.6%。 图5国内新能源汽车月度产销情况 表3国内新能源汽车产销细分情况（万辆） 2022年2月新能源乘用车零售销量同比增长180.5% 根据乘联会数据，2022年2月，国内新能源乘用车零售、批发销量分别为27.2万辆、31.7万辆，同比分别增长180.5%、189.1%，环比分别下滑22.6%、24.1%。 图6国内新能源乘用车月度数据 图7国内动力电池月度装机数据 3.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。 able_AuthorInfo] 分析师与研究助理简介 杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。 2021年金麒麟新锐分析师第一名。 李唯嘉，中国农业大学硕士，曾任民生证券研究院电力设备与新能源行业分析师，2020年加入华西证券研究所。2021年金麒麟新锐分析师第一名团队成员。