本报告主要对家电板块一季度的情况进行了分析，并结合三方数据和公司经营情况做出了业绩前瞻。报告指出，需求端来看，社零恢复好于预期，家电社零增速居前，白电需求偏弱，渠道分化，线上空调、洗衣机实现正增长，厨电油烟机线下有承压，集成灶全渠道延续高增长，小家电高基数压力放缓，多数品牌降幅有所收窄，清洁电器扫地机销量有所下滑，洗地机维持高增长。上游方面，原材料价格波动较大，海运价格有所回落。业绩前瞻方面，家电板块一季度成长性品类扫地机、集成灶、投影仪对应标的科沃斯、火星人/亿田智能、极米科技维持高景气，收入增速预计在30%左右，以外销为主的大部分公司仍面临较高的基数压力，受原材料、海运等外部因素影响业绩有所承压，预计二季度或迎来拐点。建议把握两条主线：一是成长性与确定性兼具的新兴家电赛道，包括扫地机、集成灶、投影仪；二是需求与盈利持续修复，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。
