【新冠】如何看待当下新冠疫苗企业-专家交流纪要

[新冠]如何看待当下新冠疫苗企业新冠疫情形势依旧严峻，新冠疫苗作为重要的防疫手段，如何看待当下的新冠疫苗企业？一、新冠病毒变异导致疫苗保护效力下降，加强针接种需求有望为疫苗企业带来新增量。在奥密克戎变异毒株影响下，近期国内疫情形势依旧较为严峻，国内已连续六日本土确诊病例单日破千例。本轮疫情涉及范围较广，全国绝大多数省份都出现了新增病例，形势仅次于2020年春季的武汉疫情。昨日晚间的中共中央政治局会议上明确强调，要提高科学精准防控水平，不断优化疫情防控举措，加强疫苗、快速检测试剂和药物研发等科技攻关，使防控工作更有针对性。疫情防控的三大手段，疫苗、检测、药物，被放在了突出位置。在新变异毒株影响下，会使得原有疫苗保护效力有所降低。根据多项真实世界研究表明，现有新冠疫苗对奥密克戎毒株的保护效力要明显低于德尔塔毒株。刺突蛋白是新冠疫苗设计的主要靶点，刺突蛋白上出现的突变可能会改变病毒入侵细胞的特征，降低已有新冠疫苗诱导抗体的保护作用，从而使保护效力下降。在此之下，为提高疫苗保护效力，加强针接种十分必要。自去年底至今，全国多地已开展加强针接种推进工作，进行“加强免疫”。“加强免疫”主要是指在完成新冠疫苗接种后，根据抗体消退情况进行补充接种，以保持人体对病毒的免疫力。现阶段新冠病毒灭活疫苗的全程接种为2针，根据人体抗体水平的下降程度，再进行1针“加强针”的接种，进行加强免疫。从国内外研究结果来看，疫苗接种一段时间后，一些人的免疫力下降，确实出现了疫苗保护效力下降的情况，接种加强针对遏制疫情传播具有重要意义。此外，加强免疫产生的抗体持久力更强。二、对于新冠疫苗企业而言：可以从加强免疫接种中获得一定的新增量，尤其序贯加强接种，一些非灭活疫苗有望获得机会；但考虑到加强接种增量有限，部分疫苗企业今年业绩仍旧承受去年的高基数压力。相较去年国家一直强调的加强针“同源接种”(即前两针是灭活疫苗，第三针也接种灭活疫苗；第一针是腺病毒载体疫苗，第二针加强针也采用腺病毒载体疫苗)，今年提出了加强针“序贯接种”。2022年2月19日，国家卫健委宣布，经国务院联防联控机制批准，已开始部署序贯加强免疫接种，即之前打的两针灭活疫苗，加强针打腺病毒载体新冠疫苗或重组蛋白疫苗。考虑到国内八成以上的接种者之前两针接种的为中国生物或北京科兴的灭活疫苗，序贯接种一定程度上放开了加强针的限制，不再要求“同源”，使得其它类型的灭活疫苗、以及非灭活疫苗均有机会获得新增量，主要包括康泰生物灭活疫苗、康希诺腺病毒载体疫苗、智飞生物重组蛋白疫苗、以及国内有望年内上市的沃森生物mRNA疫苗。但是，需要指出的是，考虑到目前国内新冠疫苗接种率已经超过87%，接种量的高峰期已过，加强针为新冠疫苗企业带来的增量有限。去年因为新冠疫苗业务而业绩大增的企业，今年将承受去年的高基数压力，部分公司2022年业绩增速或将低于去年；同时，经过一定时间的调整，大部分公司当前估值已处于较低位置。新冠疫苗核心公司估值和业绩情况公司名称股票代码新冠疫苗业务当前动态市刷率预计2022年归母净利润增速(%]沃森生物300142.SZmRNA疫苗在研，有望年内上市18954.3%复星医药600196.SH代理辉瑞mRNA疫苗，申请上市中2720.89%6康希诺688185.SH腺病毒载体疫苗，2021年2月上市3295.8%智飞生物300122.SZ重组蛋白疫苗，2022年2月上市2216.2%康泰生物300601.SZ|灭活疫苗，2021年6月获批紧急使用4286.1%(数据来源：券商一致性预期；注：沃森生物、复星医药产品国内末上市，预测业绩中暂不包含)