稀释债务到期压力，间接支持新增地方债市场运作——再融资地方债市场运行思考

再融资地方债是2018年以来我国地方政府债券市场发行的一类细分券种，其通过“以新债还旧债”实现债务滚续，具有延缓到期债务压力、维护地方政府债务运作稳定的功效。我国再融资地方债市场的发展，背后有政策、市场等方面因素驱动。政策支撑：2016年《地方政府一般债务预算管理办法》《地方政府专项债务预算管理办法》分别支持一般债本金、专项债本金通过发行一般债、专项债偿还，为再融资地方债发展提供了政策基础。市场需求支撑：当前形势下，面对趋于增长的地方债到期压力，地方政府发行再融资地方债有助于缓和此压力。我国再融资地方债发行实践呈现以下特征：规模特征、区域分布、券种构成、期限结构、资金用途。展望未来，地方债到期压力仍将提升，再融资地方债发行市场需求仍有空间。我国还需适度支持再融资地方债市场发展，以便在缓和地方债到期压力，防控地方债偿债风险的同时，间接支持新增地方债市场稳定发展，服务国民经济稳增长大局。

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