地产包袱小，特许经营资产盘活空间大

中国交建是央企基建龙头，其地产包袱小，受益于稳增长政策下的基建拖底大。公司特许经营权资产规模最大，占比高，盘活融资规模大。预计公司2021-2023年归属于母公司净利润分别为210.40亿元、238.79亿和271.70亿元，对应EPS分别为1.30、1.48。公司有大量的特许经营项目资产融资蓄势待发，融资空间大。我们强烈推荐/维持中国交建。