央行在2022年3月15日未降息，1-2月实体数据全面超预期。工业增加值增速、服务业生产指数、社零、固投、基建投资、制造业投资、房地产投资、出口同比增速分别为6.7%、4.2%、6.7%、12.2%、8.1%、20.9%、3.7%、16.3%，较2021年12月数据分别变化+3.2%、+1.2%、+5.0%、+7.3%、+7.7%、+7.4%、-0.7%、-13.6%。实体数据全面超预期，1-2月房地产投资增速也达到3.7%，此前市场预期为负数，这与2月份百强房企销售数据腰斩的信息有背离。整体来看，1-2月实体经济是很不错的，生产、内需、外需超预期好转，最大的问题就是房地产。但对央行来说，房地产融资需求弱，主动寻求缩表和降负债，很难通过货币政策来解决。考虑到1-2月经济数据其他分项都在好转，央行还需要持续观察经济复苏是否可持续，才能做出是否进一步宽松的判断，再次说明当前并不是最佳的宽松窗口。
