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2023年1-2月国内经济边际改善，但强预期并未兑现。多因素支撑消费，未来仍有恢复空间。房地产投资跌幅收窄，整体还处于调整阶段。基建投资保持强势，制造业韧性仍存。工业跟随需求端的修复而加快供给。市场启示：经济环比修复态势有望延续，长端利率难下行。风险提示：疫后经济复苏不及预期；美联储加息频率和幅度超预期；全球经济衰退进程快于预期。
