投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年3月15日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、国务院常务会议确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议强调，要密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。要尽快推出增值税留抵退税实施方案，对其他减税降费政策，抓紧研究延期、扩围、加力的安排。推动特定国有金融机构和专营机构依法上缴利润及时入库。（摘自WIND） 2、工信部强调，要把稳增长摆在更加突出的位置，加强监测调度和政策落实，统筹推进疫情防控、畅通产业链供应链、扩大制造业投资、提振消费需求等各项工作，全力保持工业经济平稳运行。加快实施产业基础再造工程，扎实推进5G、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设，促进数字经济持续壮大。（摘自WIND） 3、国家网信办就《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》再次公开征求意见。意见提出，网络游戏、网络直播、网络音视频、网络社交等网络服务提供者，要合理限制未成年人在使用网络产品和服务中的单次消费数额和单日累计消费数额，不得向未成年人提供与其民事行为能力不符的付费服务。（摘自WIND） 4、伦敦金属交易所（LME）：镍合约将在当地时间3月16日恢复交易，将对所有金属品种的每日价格变动幅度上限设定为15%；将要求交易者上报镍的头寸；交易将在LMEselect照常进行，以预开市状态开盘，但预开市将在16日伦敦时间07:30开始；为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在LME的任何执行场所进行镍合约交易。（摘自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月14日，A股市场呈现缩量大幅调整，截至收盘，上证综指下跌2.60%报收3223.53点，深证成指下跌3.08%报收12063.63点，创业板指下跌3.56%报收2570.45点，科创50指数下跌3.01%报收1126.28点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中农食品饮料、商贸零售、农林牧渔跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9706.4亿元，北上资金当日净流出144.08亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2851.88、4174.76和6323.58点，日度涨跌幅分别为-2.85%、-3.06%和-2.33%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。 fXgVnVfXbWnVhY9UiZaQ8Q7NtRrRoMoMiNrRpMjMmNtO6MoPnRMYoNoPxNoOrP 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 昨日A股三大股指单边下挫，科技、消费股深度回调，赛道股再度调整，资源股集体杀跌，防疫概念显强势，隔夜美股市场中纳斯达克指数大幅下跌，中概股持续遭抛售，美十债收益率再创阶段新高。我们一直强调年后A股市场的持续调整主要是受外围因素驱动，先是美联储预期管理加快加息缩表日程抬升美债利率进而压制权益市场估值，后是俄乌局势升级压制全球风险资产偏好，但是客观来看超跌之后A股市场的韧性将会更加明显，行情驱动因素也将从外围向国内过渡。然而短线来看现在仍处多事之秋，国内疫情明显反复，A股市场还将震荡磨底，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御，重点关注今日MLF续作以及后续美联储议息决议。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，长线投资者可以考虑逐步布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月14日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅下挫，收盘分别报2.832、4.172、4.167和4174.76点，日度涨跌幅分别为-3.08%、-3.25%、-3.27%和-3.06%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.24%、贴水0.30%和贴水0.17%。股指期权市场日度成交较上一交易日明显缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为1.034、1.178、1.264和0.932，持仓量PCR指标分别为0.510、0.730、0.677和0.563，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，激进投资者可以考虑适度参与做空波动率，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，3月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBOR O/N上行1.20bp报2.1040%，SHIBOR 1W上行0.20bp报2.1040%，SHIBOR 3M持平，报2.3620%。银行间主要利率债收益率全线下行。10年期国开活跃券220205收益率下行2.5bp报3.0775%，5年期国开活跃券210208收益率下行4bp报2.71%。10年期国债活跃券210017收益率下行2.7bp报2.77%，5年期国债活跃券210011收益率下行2.25bp报2.4925%。国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.61%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合涨0.16%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观数据方面，11日央行公布上期金融数据，2月M2同比增9.2%，预期9.5%，前值9.8%；M1同比增长4.7%；2月新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元；2月社会融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元。2月社融和信贷增速不及预期，没有延续1月的信用恢复态势。企业中长期贷款同比少增5948亿，可能部分需求被1月透支，居民贷款新增为负，地产销售拖累明显。此外中长贷在新增贷款中的占比进一步降低至40%以下。我们认为未来货币宽松未结束，宽松窗口期观察时间邻近，2月信贷结构明显不佳，3月份美联储议息会议在即，关注2月15号MLF操作是否会降息。逢低做多为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 棉花 隔夜ICE美棉下跌运行，5月合约收盘报收118.91美分/磅，较前一交易日跌2.23美分/磅，受原油下跌拖累及美元走升制约。另外市场忧虑需求不畅再起，因新冠疫情的影响。不过近期棉价高企，巴西出口积极，3月前两周出口9万吨，日均出口同比提高17.28%。ICE棉花库存持平572包。 国内棉市走势震荡，下游纺织处于亏损态势下叠加疫情影响，忧虑停产给库存和生产带来影响，市场采购动力略显不足，棉纱库存处于累库中，制约棉花的采购需求。不过整体棉市供应高峰已过，当前的棉花商业库存进入消化阶段，供应端压力逐步下降。当前关注新年度棉花种植情况对未来供应的影响。技术上，郑棉震荡运行。 逻辑与观点：忧虑订单不畅和原油下跌拖累，今日郑棉震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖主力5月合约报收19.09美分/磅，跌0.17美分，承压于原油下跌影响。基本面来看，StoneX 最新预估全球2021/22年度糖供应缺口收缩至110万吨，因印度产量增幅扩大。由于糖价反弹，印度、巴西出口均较为积极，印度本年度或超预期达750万吨历史纪录出口量，巴西3月前两周日均出口糖也超去年同期。同时由于巴西燃料价格上涨，巴西2月底已有糖厂再度开启压榨全部甘蔗用于乙醇生产。为应对全球能源、农产品高价，阿尔及利亚禁止出口糖。技术上，原糖价格在5日均线附近摇摆，短线19美分关口支撑仍存。 国内糖市现货稳定为主，盘面价格波动偏强运行，一方面是进口利润倒挂，短期没有配额外进口原糖装船预报，一方面是本榨季减产，供应收缩，此外，正直三是关注新榨季种植，天气及临池农作物高价的影响，糖料种植面积存在忧虑。受累于原油重挫，原糖调整影响昨晚郑糖冲高回落，偏于震荡运行。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产支撑内糖震荡反弹，但大宗原油下行风险左右糖市，今日糖价偏于震荡，短线为宜。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 油脂油料 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 俄乌双方表示可能趋于就签署全面综合协议达成妥协，两国紧张局势有所缓和；OPEC部分产油国对增产态度产生转变，供给偏紧预期有所改善，市场紧张情绪出现缓解，国际原油价格周一下跌超6%，油脂市场看涨情绪出现松动，前期风险升水逐渐回吐。有消息称，印尼政府可能在本周宣布有关DPO（国内价格义务）和 DMO（国内市场义务）政策的修改；另外，印尼从上周末开始加快出口许可证的审批，在3月12日的大约1千份出口许可证申请中，有超过100份得到批准，随着3月产地天气改善及马来外劳引进的预期，印尼棕榈油出口进一步改善的消息令连盘棕榈油承压下行，主力合约尾盘跌停，国内夜盘时段盘面继续走弱，创2月28日以来低点，豆菜油亦跟随下跌。在油脂大幅回落下，油粕套利提振连粕走高，国内豆粕现货相对偏紧亦对价格带来提振。 全国基差报价整体依然维持高位。截至3月14日，一级豆油基差报价日照Y05+750、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1850、张家港P05+1800；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+700，张家港M05+700。 国内油脂库存依然偏紧，供给紧张格局短期暂得不到有效缓解，油脂价格或维持高位震荡，关注俄乌局势发展方向及印尼潜在的出口政策调整情况，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 苹果 期 货：主力合约持续走弱，05主力合约收9494元/吨，价跌260点，成交放量减仓。 1-批发市场情况：14日批发市场交易量3570.56吨，环比13日2212.61吨增加1357.95吨。2021年第11周（3