海外资产跟踪周报2022年第2期：风险偏好弱反弹，“滞胀指数”继续攀升

本报告关注海外资产市场，认为俄乌局势缓和迹象出现，上周市场情绪有所改善。欧美“滞胀指标”继续攀升，滞胀担忧仍存。中国目前并无滞胀风险，资本市场的波动主要来自于情绪面和资金面。报告推荐采用“CPI*100-PMI/15”的简单公式计算月频率“滞胀指数”，方便定位滞胀周期和监控滞胀风险。目前美国滞胀指数上升到1970年和1975年之间，方向向上。预计美国物价压力或持续到9月份前后，在通胀拐点到来前，国际黑天鹅事件会加剧滞胀交易行为，对此保持审慎观察。中国目前滞胀指数较低，没有滞胀风险。未来中国市场依然有望走出相对独立的行情主要看稳增长政策效果。报告同时关注权益、债券、商品、利率和宏观经济等方面的表现，认为全球股市超跌反弹，债券长端收益率回升，能源和农产品回落，有色金属总体上涨，加息预期整体提高，主要经济体扩散指数上周反弹。报告最后提醒注意地缘冲突失控、全球通胀失控和美国滞胀预期强化等风险。