海外资产跟踪周报2022年第22期：实际利率升速超预期，风险偏好继续回落

2022年9月24日，全球资产跟踪周报第22期发布。报告指出，实际利率升速超预期，风险偏好继续回落。以组合视角对11类资产进行统一复盘，同时跟踪8个高频宏观指标。全球11类主要资产的组合式复盘显示，夏普比率角度，仅欧美货币夏普比为正，人民币和美债夏普表现最差。波动率角度，美日股市、人民币和欧元波动率上行明显，而以沪深300作为代表的A股波动率趋于平复。MVO模型最优解角度，短期最优组合包含：欧美中货币、中美国债，均为避险资产。资产相关性角度，美元和美股负相关性系数高达-0.87，鹰派货币政策同样压制美股表现。影响大类资产价格的高频宏观指标显示，美债收益率曲线整体继续抬升，10Y收益率创阶段性新高，倒挂程度加剧。美联储资产负债表规模维持在8.9万亿美元以下，缩表速度依然有限。美国通胀预期小幅回落，10Y实际收益率继续反弹超1.3%，上行速度已经超出市场和我们的预期。在强势美元和库存周期压制下，油价超跌反弹失败重回下跌，金油比继续震荡反弹。美元和黄金趋势相关性低位反弹，和VIX共振，风险偏好继续回落。主要股市估值水平短线回落。欧美日股市波动率继续上行，A股波动率反而有所回落，和内外货币政策方向相反有关。中美名义利差和实际利差倒挂程度边际加重。