每周市场回顾与展望

本周全球大类资产受避险情绪影响，美债和美股表现显示市场对美国滞胀的担忧。A股受国际地缘局势、国内疫情反复影响明显回调，市场情绪较为悲观。国内仍处在“经济缓慢修复但绝对水平仍显疲弱，政策继续加码稳增长”的状态，市场期待稳增长政策进一步加码发力。债券收益率经历了比较明显的调整，3年AAA信用债较低点调整幅度达到37bp，调整幅度已经相对充分。另一方面，债券市场利多因素开始增加，2月信贷、社融数据不及预期，国内疫情形势严峻，无疑增加了需求恢复的难度，短期而言宽货币概率有所增加。建议久期策略由前期的偏谨慎观点向中性靠拢。