通胀与行业比较研究系列一：盈利是核心定价权

报告标题：2022.03.12 盈利是核心定价权 ——通胀与行业比较研究系列一 报告摘要：本报告主要研究了国内近二十年来的通胀情况，以及通胀对盈利和市场表现的影响。报告将通胀划分为需求驱动和供给驱动两类，并将一轮完整的通胀周期细分为四个阶段。报告指出，适度的通胀上行期内，物价对盈利端存在正向贡献；通胀高位且步入下行期内，盈利恶化带来负向冲击。报告还指出，通胀的节奏变化会带来上下游盈利分配的变化，因此风格演绎节奏的关键在于对“通胀→盈利”的映射传导。报告的风险提示包括历史规律适用性有限和海外输入性通胀超预期。