汽车行业周报：静待供给好转 智能化核心主线

本周数据：批发同比提升原材料价格回落 1-2月狭义乘用车累计批发销量362.9万辆，同比+14.6%。根据中汽协数据，1-2月新能源乘用车累计批发销量为74.0万辆，同比+166.4%。2月狭义乘用车销量为147.3万辆，同比+29.3%，环比-31.7%；2月新能源乘用车批发销量为32.1万辆，同比+202.7%，环比-23.4%。 原材料价格本周有所回落，整体仍居高位。汽车及供应链主要原材料冷轧薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别+0%、-0.2%、-6.7%、-1.1%、-0.3%、+0%。 ►本周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、比亚迪、拓普集团、上声电子、上海沿浦、春风动力】。 乘用车：狭义乘用车终端需求稳中向好，原材料涨价有望适度向终端传导。目前，原材料边际有所上涨，短期扰动汽车下游和中游利润率，但在新能源+出口驱动下，终端需求依然有较强支撑，部分车企也逐步开启调价与折扣收紧，成本涨价适当向终端传导。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升 ， 推荐【吉利汽车H、比亚迪、 长城汽车、 长安汽车】，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+产品维度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。 1、客户维度： 新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短，同时供应链趋于扁平化，驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭。推荐特斯拉+新势力产业链：【拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受益标的【旭升股份】。 2、产品维度： 智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加智能电动化配置，以实现市占率提升与品牌向上： 134917 1）智能化增量：智能驾驶-【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；智能座舱：声学-【上声电子】、智能座椅- 【继峰股份、上海沿浦】、天幕玻璃-【福耀玻璃】、车灯-【星宇股份、科博达】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）； 摩托车：据中汽协数据，1月国内中大排量摩托车实现销售2.55万辆，同比+32.3%，环比-24.2%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】。 本周行情：整体表现不佳其他交运设备领跌 本周A股汽车板块下跌4.84%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第18位 ， 表现弱于沪深300（下跌3.96%）。细分板块中，汽车服务、零部件、客车、乘用车、货车、其他交运设备分别下跌3.62%、4.67%、4.81%、4.86%、 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 乘用车：自主变革崛起优选强周期 总量：1-2月狭义乘用车累计批发销量362.9万辆，同比+14.6%。根据中汽协数据，1-2月新能源乘用车累计批发销量为74.0万辆，同比+166.4%。2月狭义乘用车销量为147.3万辆，同比+29.3%，环比-31.7%；2月新能源乘用车批发销量为32.1万辆，同比+202.7%，环比-23.4%。 狭义乘用车终端需求稳中向好，原材料涨价有望适度向终端传导。目前，原材料边际有所上涨，短期扰动汽车下游和中游利润率，但在新能源+出口驱动下，终端需求依然有较强支撑，部分车企也逐步开启调价与折扣收紧 ，成本涨价适当向终端传导。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。 电动智能：变革持续加速产业链获益 供给端质变撬动需求，行业从2.0时代迈入3.0时代。 新势力及传统车企新能源公布2022年1-2月交付量，蔚来/小鹏/理想/比亚迪新能源/埃安/极氪1-2月累计交付量分别为15,783辆、19,147辆、20,682辆、180,399辆、24,557辆、6,446辆，同比分别+23.3%、+132.4%、+169.3%、+501.5%、+131.7%（极氪无同比数据）。 电动智能重塑产业秩序，业绩快速增长+新定点催化，坚定看多零部件。智能化将是今年的核心主线，智能驾驶和智能座舱齐加速，看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透；电动化加速轻量化发展，特斯拉引领一体化压铸，加大行业扩容的同时提升行业集中度。推荐从客户维度（新势力等产业链）+产品维度（增量部件）选择标的，双维共振最佳。 1）客户维度： 新势力车型较传统燃油车迭代速度加快，供应链验证周期缩短， 同时供应链趋于扁平化，驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭。推荐特斯拉+新势力产业链：【拓普集团、新泉股份、上声电子、隆盛科技、文灿股份】，受益标的【旭升股份】。 2）产品维度： 智能电动变革将带来品牌力与产品力重塑，各车企均不断增加智能电动化配置，期望实现品牌向上： 智能化增量：智能驾驶-【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】； 智能座舱：声学-【上声电子】、智能座椅-【继峰股份、上海沿浦】、天幕玻璃-【福耀玻璃】、车灯-【星宇股份、科博达】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 电动化增量：三电【比亚迪、隆盛科技】；新能源热管理【拓普集团、银轮股份】，受益标的【三花智控】；轻量化【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【旭升股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，2月国内重卡销量5.9万辆，同比-49.9%，环比-37.9%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 1月销量2.55万辆，同比+32.3%。据中汽协数据，1月国内中大排量摩托车实现销售2.55万辆，同比+32.3%，环比-24.2%。分车企来看： 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体表现不佳其他交运设备领跌 汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌4.84%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第18位，表现弱于沪深300（下跌3.96%）。细分板块中，汽车服务、零部件、客车、乘用车、货车、其他交运设备分别下跌3.62%、4.67%、4.81%、4.86%、5.93%、6.97%。 乘用车和其他交运设备年初至今跌幅最大。乘用车和其他交运设备年初至今跌幅分别为24.1%和21.9%，在子板块中跌幅最大；其他子板块也悉数下跌，货车、汽车零部件、客车、汽车服务跌幅分别为20.0%、18.1%、14.3%和11.6%。 个股方面，中路股份、钧达股份、迪生力、大东方、林海股份等涨幅靠前； 本周数据：批发稳步提升原材料价格回落 合资销量表现优于自主新势力增速亮眼 主要传统车企1-2月累计批发销量同比+13.4%。根据各车企公司公告，1-2月累计销量表现，分结构新势力＞合资>自主：新势力同比+154.6%；合资品牌同比+15.8%；自主品牌同比+10.6%。 原材料价格回落成本仍居高位 汽车主要原材料本周有所回落，铝价环比跌幅较大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,526元/吨，环比持平； 近一个月平均价为5,495元/吨，同比+7.2%，环比+1.5%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为5,170元/吨，环比-0.2%；近一个月平均价为5,097元/吨，同比+4.4%，环比+3.5%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为21,880元/吨，环比-6.7%；近一个月平均价为22,714元/吨，同比+32.4%，环比+4.7%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为72,220元/吨，环比-1.1%；近一个月平均价为71,941元/吨，同比+7.8%，环比+1.4%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为13,490元/吨，环比-0.3%；近一个月平均价为13,849元/吨，同比-10.3%，环比-4.4%； 6）聚丙烯（T30S）：根据国家统计局数据，本周价格为8,489元/吨，环比持平；近一个月平均价为8,489元/吨，同比-10.0%，环比持平。 4.本周要闻：埃安多款车型上调售价理想L9发布智能座舱信息 电动化：埃安多款车型上调售价 Rivian：采用磷酸铁锂电池 3月10日，美国电动汽车制造商Rivian周四在一封致股东信中表示，计划在其电动汽车中全面采用新型电池。这些电池包括为标准车型使用的磷酸铁锂（LFP）化学电池，以及为续航更长的车型使用的高镍化学电池。(来源 ：Electrek） 加州：加州计划2030年电动新车占比达68% 3月9日，据外媒体报道，多个环保组织敦促加利福尼亚州州长加文·纽森实施更严格的规则推动电动汽车发展。加州空气资源委员会（California Air Resources Board）表示，已经计划大幅提高对电动汽车的要求。发言人表示，该提案目前仍在审议中，目标是到2030年实现68%的电动新车销量，到2031年达到76%，到2035年达到100%。(来源：Reuters) 特斯拉：柏林工厂3月22日开始交付&Model 3、Y部分车型涨价1万元3月10日，据外媒报道，特斯拉在德国柏林超级工厂制造的第一辆特斯拉Model Y量产车终于迎来了结果，已有部分用户收到交付通知。特斯拉将于当地时间3月22日下午3点（北京时间23:00）开始举行交付日仪式，届时马斯克以及德国政府官员可能会出席。(来源：InsideEVs） 3月10日，特斯拉官网显示，Model 3、Y的双电机车型再次调价，价格上涨1万元。具体涨价车型如下：Model Y长续航版售价为35.79万，涨幅1万元；Model Y高性能版售价为39.79万，涨幅1万元；Model 3高性能版售价为34.99万，涨幅1万元。Model Y交付时间为10-14周，Model 3交付时间为16-20周。（来源：特斯拉） 长安：UNI-K iDD正式上市，售价17.69-19.29万元 3月10日，长安UNI-K iDD正式迎来上市，全系共推出2款车型，售价17.69万-19.29万，与售价一同公布的的还包括购车“0”压力、用车“0”压力、享车“0”压力在内的多项优厚购车政策。（来源：长安汽车） 阿维塔11：顺利完成首轮极寒测试 3月9日，智能电动车创新高端品牌阿维塔科技宣布，旗下首款产品阿维塔11已于内蒙古自治区牙克石市顺利完成首轮极寒测试。据悉，阿维塔11将于今年二季度正式上市，并于三季度开启交付。（来源：阿维塔） 中创新航：将申请香港IPO，筹集高达15亿美元 3月9日，据知情人士，中国锂离子电池制造商中创新航科技股份有限公司