鲁证期货晨会纪要

投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年3月8日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.2万亿元人民币，比去年同期（下同）增长13.3%。其中，出口3.47万亿元，增长13.6%；进口2.73万亿元，增长12.9%；贸易顺差7388亿元，增加16.3%。按美元计价，前2个月我国进出口总值9734.5亿美元，增长15.9%。其中，出口5447亿美元，增长16.3%；进口4287.5亿美元，增长15.5%；贸易顺差1159.5亿美元，增加19.5%。（源自海关总署） 2、据海关统计，今年前2个月，我国铁矿砂进口量基本持平价格下跌，原油、煤炭和天然气等进口量减价扬，大豆、成品油等进口量价齐升。其中，进口铁矿砂1.81亿吨，进口均价下跌36%；进口原油8513.8万吨，减少4.9%，进口均价上涨47.1%；煤3539.1万吨，减少14%，进口均价上涨151.6%；天然气1985.8万吨，减少3.8%，进口均价上涨84.5%；进口大豆1394.2万吨，增加4.1%，进口均价上涨24.6%。（源自海关总署） 3、贵阳拟大幅上调人才购房公积金贷款额度，可在现行最高额度上上浮0.5倍至1.5倍，双职工家庭最高可贷款150万元。同时，租房提取额度可在现行额度基础上上浮0.5倍（20100元/年）。（摘自WIND） 4、中共中央总书记、国家主席、中央军委主席7日下午在出席十三届全国人大五次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调，依法治军是我们党建军治军的基本方式，是实现党在新时代的强军目标的必然要求。要贯彻依法治军战略，提高国防和军队建设法治化水平，为推进强军事业提供坚强法治保障。（摘自WIND） 5、当地时间3月7日俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，乌克兰应当承认克里米亚属于俄罗斯并且承认“顿涅茨克共和国”和“卢甘斯克共和国”的独立。如果乌克兰能够接受这些条件，俄罗斯将停止特别军事行动。(总台记者马克西姆 徐鸿波，摘自央视军事 ) 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月7日，A股市场放量下跌，两市超3800只个股收跌，截至收盘，上证综指下跌2.17%报收3372.86点，深证成指下跌3.43%报收12573.43点，创业板指下跌4.30%报收2630.37点，科创50指数下跌2.75%报收1169.98点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中食品饮料、电子、家用电器跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达10255亿元，北上资金当日净流出82.71亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2974.68、4352.78和6659.39点，日度涨跌幅分别为-2.86%、-3.19%和-2.12%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.18%、贴水0.31%和升水0.02%。 tNnNqQnP8O8QaQoMoOsQsQfQpPtQlOnNvNbRpOnMMYqQrOwMrNsM 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 昨日沪深两市携手大幅下行，上证综指再度失守3400点关口，大宗商品价格持续上行，隔夜美股市场同样持续下跌，伦镍日度涨幅一度超90%，俄乌第三轮谈判无果，欧美考虑拒绝俄罗斯原油出口。短线来看，政府工作报告中5.5%左右的年度经济增长目标超出市场普遍预期，这就使得市场对后续稳增长政策更加有向好预期，稳地产、促基建势在必行，在一定程度上能够增强国内经济在年中企稳的经济底逻辑。但是当下仍处多事之秋，俄乌战争局势仍在持续，美联储加息3月即将落地，短线外围逻辑驱动仍占上风，市场仍将持续震荡寻底，建议投资者战略防御对待为主。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，短线观望为主，长线投资者可以考虑逢指数大幅回调布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月7日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅回落，收盘分别报2.955、4.346、4.344和4352.78点，日度涨跌幅分别为-2.99%、-3.29%、-3.36%和-3.19%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.18%、贴水0.31%和升水0.02%。股指期权市场日度成交较上一交易日放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.921、1.095、1.157和0.850，持仓量PCR指标分别为0.597、0.774、0.662和0.603，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，套保投资者可以考虑逢指数反弹布局保护性看跌策略，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告为维护银行体系流动性合理充裕，3月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，当日3000亿元逆回购到期，净回笼2900亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N上行13.70bp报2.0390%，SHIBOR 1W上行2.00bp报2.0680%，SHIBOR 3M下行0.20bp，报2.3600%。银行间主要利率债收益率走势分化，长券相对较弱中短券略强。10年期国开活跃券210215收益率上行0.55bp，5年期国开活跃券210208收益率下行1.99bp；10年期国债活跃券210017收益率上行0.27bp，5年期国债活跃券210011收益率下行1.75bp。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.08%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观数据方面，海关总署最新发布，中国1-2月进出口总值9734.5亿美元，增长15.9%；其中，出口5447亿美元，增长16.3%；进口4287.5亿美元，增长15.5%；贸易顺差1159.5亿美元，增加19.5%。A股方面，三大股指低开低走，全天呈现单边下行态势，沪指跌逾2%失守3400点，为2月9日以来首次；创业板指下挫逾4%，创近一年来最大单日跌幅，并创近一年新低。市场成交额超万亿元；北向资金实际净卖出超80亿元，市场风险偏好明显下降。此外原油大幅飙升，通胀风险大幅上升。本轮经济持续走弱央行货币宽松的推动债市上涨的波段大致已经结束，债市后续行情需要进一步积累矛盾和预期差。我们认为未来货币宽松未结束，但央行未来进一步明显宽松动作，信用宽松预期边际升温明显，市场交易转向后者债市持续承压，但不排除15号MLF降息可能。多空矛盾交织观望为主，如有操作震荡思路对待。关注央行或于本周末发布的宏观金融数据。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 棉花 隔夜ICE美棉在60日线附近震荡整理 ，5月合约收盘报收117.04美分/磅，较前一交易日涨0.89美分/磅。近期棉价承压于持续走强的美元，令美元计价的商品棉需求受到制约，不过从近期的数据显示依旧表现尚可，2月24日止当周，2021/22年度陆地棉出口销售净增34.86万包，较前一周增长41%，较前四周均值增长51%。临池原油价格持续走高令化纤成本提升上涨，给棉价带来一定提振，限制向下调整幅度。ICE棉花库存持平617包。 国内棉市价格跟随美棉价格波动。当前国内棉花商业库存进入库存消化阶段，由于棉花成本高，惜售影响销售速度偏慢，因寄望与金三银四需求。不过纺织利润依旧亏损态势下，市场采购动力又略显不足，仍需关注订单情况。国际政治局势影响带来的波动加大，郑棉震荡中表现抗跌，因国内整体库存处于下降周期中。 逻辑与观点：国内纺织利润亏损下，需要关注订单情况引发需求的变化，另外注意国际政治局势带来的大幅波动影响。今日郑棉震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖冲高回落，主力5月合约报收19.25美分/磅，跌0.13美分，盘中最高上探19.89美分/磅，受高企的能源价格影响，市场担忧由于能源价格高企令巴西将更多的甘蔗用于乙醇生产，同时国际谷物市场价格高企亦令甘蔗种植面积削减忧虑提振了糖价。不过当前榨季巴西甘蔗产量市场预计在5.6亿吨左右，高于上一榨季，制约了糖价的走升空间，后续需关注巴西新专辑开启后的制糖比情况。当前供应上印度和泰国产量同比均增长，截至2月28日印度已经产糖2528.7万吨，去年同期仅产糖2348.3万吨。出口方面印度出口积极，已经出口420万吨，预计3月仍出口120-130万吨，印度出口积极，出口量或超预期，因良好的买需提振。技术上，原糖近期走势强劲，关注获利了结后在5日线的支撑。 国内糖市昨日期现继续共振大幅上涨运行，郑糖主力合约上探5900上方运行，现货放量成交，市场交投回暖，但交投上由于基差较弱，以出现套利机会利于现货的成交。当前，益于原糖上涨，远期进口利润倒挂提振了内糖价格，意味预期进口仍难增加。同时2月产销数据显示，减产较为明显，2月底广西累计产糖496.4万吨，同比减少59.48万吨，目前广西收榨14家，同比偏慢。资金表现上，前20席位净空大幅增加，令糖价面临压力，晚间郑糖大幅回落几近回吐昨日白天涨幅后获得支撑，关注资金在5900附近得失争夺。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产叠加，内糖震荡向上选择运行，今日逢低偏多思路操作。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 油脂油料 俄乌冲突下能源危机再次升温，美国考虑在没有盟友参与的情况下禁止进口俄罗斯石油，国际油价周一飙升超9%，触及2008年7月以来的最高水平，布伦特原油一度触及139.13美元，对植物油市场价格带来提振。不过，国内油脂在开盘冲高后逐渐回落，在国家发改委保供稳价指示下，资金做多热情受到抑制；夜盘时段，内盘油脂走势继续疲软，连盘棕榈油一度下挫2.6%。 全国基差报价整体偏强，但由于价格处于高位，市场交投较为一般。截至3月7日，一级豆油基差报价日照Y05+6