大类资产运行周报：避险情绪升温，大宗商品涨势延续

1 本报告版权属于国投安信期货有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 避险情绪升温 大宗商品涨势延续  全球大类资产表现情况：股市回落 债市商品上涨02月28日—03月04日当周，俄乌局势继续推涨市场避险情绪。10年期美债收益率冲高回落。股市弱势延续，债市反弹，商品维持上涨态势。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。  国内大类资产表现情况：股债回落延续 商品大幅上涨 02月28日—03月04日当周，国家统计局数据显示，2月中国制造业PMI为50.2%，较上月回升0.1个百分点；2月中国非制造业PMI为51.6%，比上月上升0.5个百分点。此外，2月中国财新制造业PMI为50.4，比1月上升1.3个百分点。从数据来看，经济景气有所回升。3月4日和3月5日全国政协十三届五次会议和十三届全国人大五次会议召开，政府工作报告显示，2022年经济增长目标设定为5.5%左右。财政政策将从提高支出强度、增加对地方转移支付、保障支出效果、减税让利主体等四方面发力。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。整体来看，政府报告定调经济稳增长方向，财政政策调节或为主要动力。市场风险偏好较低，股债回调延续，商品大幅上涨。综合来看，商品＞债＞股。  大类资产价格展望：警惕可能出现的流动性风险 综合来看，地缘因素持续紧张，西方国家对俄罗斯的制裁，由进一步加重的可能。俄罗斯股债汇三杀仍在持续，美元指数大幅拉升。当前需警惕俄罗斯债务偿付问题，或对全球金融市场形成一定流动性风险。 风险提示：通胀超预期增长 全球流动性风险 M Tabl e_Title 2022年03月07日 大类资产运行周报（20220228-20220304） Tabl e_Bas eI nfo 大类资产运行报告 Table_FirstStock 主要资产涨跌幅表现 姓名 分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx @essence.com.cn 021-68767839 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20211213 -20211217)- 欧美货币政策分化 权益资产价格回落 大类资产运行周报（20211220 -20211224)- 新兴市场承压，全球权益资产走势分化 大类资产运行周报（20211227 -20211231)- 年底交投清淡 全球权益市场涨势收官 大类资产运行周报（20220103 -20220107)- 鹰派会议纪要施压 股债承压回落 大类资产运行周报（20220110 -20220114)- 地缘风险有所抬升 国际油价强劲反弹 大类资产运行周报（20220117 -20220121)- 全球风险情绪回落 权益资产弱势运行 大类资产运行周报（20220124 -20220205)- 欧央行意外转鹰，全球债市大幅回落 大类资产运行周报（20220207 -20220211)- 全球地缘局势动荡 大宗商品涨势延续 大类资产运行周报（20220214 -20220218)- 地缘局势持续紧张 全球股市承压运行 大类资产运行周报（20220221 -20220225)- 俄乌事件升级 权益类资产持续回落 全球主要资产表现 近一周涨跌幅 新兴市场股市指数 -2.31% 发达市场股市指数 -2.81% 世界投资级公司债 0.03% 世界投资级债券指数 0.30% 世界国债指数 0.58% 美元指数 2.04% RJ/CRB商品价格指数 13.43% 标普高盛商品全收益指数 20.04% 资料来源：Wind资讯 大类资产运行周报 2 本报告版权属于国投安信期货有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市回落 债市商品上涨 ......................................................... 3 １.１、全球股市概况：新兴市场股市弱势难改 ................................................................... 3 １.２、全球债市概况：美联储主释放相对明确加息信号 ..................................................... 4 １.３、全球汇市概况：美元指数继续走强 ........................................................................... 4 １.４、全球商品市场概况：大宗商品价格涨势延续 ............................................................ 5 ２、国内大类资产表现情况：股债回落延续 商品大幅上涨 ....................................................... 6 ２.１、国内股市概况：A股宽基指数回落 ............................................................................ 6 ２.２、国内债市概况：债市承压下行 .................................................................................. 7 ２.３、国内商品市场概况：商品价格大幅上涨 ................................................................... 7 ３、大类资产价格展望：警惕可能出现的流动性风险 ................................................................ 8 图表目录 图1：全球主要资产涨跌情况（02月28日—03月04日） ................................................................................ 3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（02月28日—03月04日） ......................................................................... 3 图3：全球主要股市概况：亚太市场 .................................................................................................................. 4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场 .................................................................................................................. 4 图5：全球主要股市概况：美洲市场 .................................................................................................................. 4 图6：全球主要股市概况：其他市场 .................................................................................................................. 4 图7：全球重要债券指数涨跌情况 ...................................................................................................................... 4 图8：主要国债收益率涨跌情况（02月28日—03月04日） ............................................................................. 4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（02月28日—03月04日） ....................................................... 5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） .................................................... 6 图11：国内股市涨跌情况（02月28日—03月04日） ..................................................................................... 7 图12：国内债市涨跌情况（02月28日—03月04日） ..................................................................................... 7 图13：国内大宗商品指数涨跌情况 .................................................................................................................... 7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（02月28日—03月04日） ......................................................... 8 表1：此处录入标题 ............................................................. 错误!未定义书签。 表2：此处录入标题 ............................................................. 错误!未定义书签。 nXkXnVfUhYaXnUqQvNqRrR7N8Q8OnPoOoMmOkPrRsReRpPvNbRnMrPwMqMoRNZsQwP大类资产运行周报 3 本报告版权属于国投安信期货有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1、 全球大类资产整体表现情况：股市回落 债市商品上涨 02月28日—03月04日当周，俄乌局势继续推涨市场避险情绪。10年期美债收益率冲高回落。股市弱势延续，债市反弹，商品维持上涨态势。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 图1：全球主要资产涨跌情况（02月28日—03月04日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.１、全球股市概况：新兴市场股市弱势难改 02月28日—03月04日当周，避险情绪热度不减，持续对权益资产形成压力，全球主要股市普遍下跌。按地域来看，仅美股表现相对坚挺。俄罗斯股市跌势不减。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度上涨。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（02月28日—03月04日） 资料来源：Wind，国投安信期货 大类资产运行周报 4 本报告版权属于国投安信期货有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图3：全球主要股市概况：亚太市场 图4：全球主要股市概况：欧洲市场 资料来源：Wind，国投安信期货 资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场 图6：全球主要股市概况：其他市场