2022年03月天然橡胶月报：3月天然橡胶维持区间震荡

天然橡胶月报和合期货投询部-1-2022年03月天然橡胶月报——3月天然橡胶维持区间震荡作者：杨晓霞期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn摘要：供给端，天然橡胶产区越南方面已经完全停割，泰国产区东北部地区处于低产期，南部地区开始不断减产，临近低产期，全球3-5月低产期将要到来。需求端，下游工厂在春节假期归来后整体复工缓慢，叠加节前备有一定存货量，轮胎成品库存较高，对天胶采购积极性较低，维持刚需。后市预测：近日，内盘大宗商品市场氛围整体相对乐观，但天然橡胶基本面短期暂无明确向上指引消息带动，沪胶收盘价格区间震荡为主，天然橡胶即将迎来全球范围内低产周期，原料产出不断减少，胶水价格相对坚挺，供应端对天胶利好支撑稳定，但需求端对天胶采买积极性仍旧较低，叠加近期青岛地区库存持续累库方向，预计短期天胶价格维持区间振荡为主，幅度在200-500元/吨区间，预计三月丁苯橡胶价格逐步回暖，市场主流报价在12300-13200元/吨之间盘整，具体建议关注下游需求情况。预计下月顺丁橡胶市场价格下行整理，涨跌幅在300-600元/吨之间，具体还需关注市场实际成交情况及下游需求指引。 天然橡胶月报和合期货投询部-2-目录一、2月天然橡胶行情回顾.................................................................................-3-二、2月原油市场分析.........................................................................................-4-三、天然橡胶供需情况分析................................................................................-6-四、国际天然橡胶市场分析................................................................................-7-五、综合观点及后市研判....................................................................................-8-六、风险点............................................................................................................-8-风险揭示：............................................................................................................-9-免责声明：............................................................................................................-9- 天然橡胶月报和合期货投询部-3-一、2月天然橡胶行情回顾天然橡胶盘面中枢下沉文华财经和合期货本月天然橡胶期货盘面重心整体下行。春节假期归来后，受大宗商品乐观氛围的提振，加之天然橡胶供应面利好支撑，价格上行，但当时轮胎开工低产，需求平淡，拖累胶价上涨幅度。而国内天然橡胶产区已全面停割，越南、泰国主产区逐渐向季节性（3-5月）低产期过渡，利好方面推动国内天然橡胶价格上行，中旬开始，下游复工进程缓慢，加之轮胎厂家成品库存较高，青岛地区库存持续累库，多重因素影响打压胶价，价格开始不断下行，本月天然橡胶市场日均价整体在13400元/吨-13900元/吨区间震荡。 天然橡胶月报和合期货投询部-4-图1：天然橡胶市场价格走势数据来源：百川盈孚和合期货二、2月原油市场分析原油主力攀升文华财经和合期货 天然橡胶月报和合期货投询部-5-本月美国原油库存大幅增加，但是俄乌开战，国际原油价格全面上涨。月前期，美国EIA公布的数据显示，美国原油及汽油库存不及预期支撑油价。同时美国或将释放储备原油，原油和汽油库存下降；美联储加息；美伊谈判以及东欧局势等多种信号对油价可能带来的影响。不过IEA预期供应短缺将加剧，同时俄乌局势前景不明也令投资者担忧，原油价格大涨。月后期，投资者担忧俄乌局势进一步升级，潜在的美欧制裁或将令能源供应紧张进一步加剧，同时库欣库存减少以及美国燃料需求增加，加之俄罗斯在乌克兰发起军事行动，加剧了投资者对能源供应中断的担忧，不过美国对俄罗斯制裁不及预期限制了油价的涨幅。截至2月28日，WTI原油价格为95.72美元/桶，月同比上涨10.25%，较前三月价格上涨17.42%，较年初价格上涨25.81%；布伦特原油价格为100.99美元/桶，较上月末上涨12.17%，较年初上涨27.87%。后市来看，俄乌局势短期内难以缓解，情势尚不明朗，而美国可能释放储备原油，具体关注美国原油库存情况。综合来看，地缘政治局势难料，下月油价波动较大，预计下月国际原油价格将宽幅震荡。预计下周WTI原油期货价格在85-98美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在88-102美元/桶之间浮动。图2：WTI原油价格 天然橡胶月报和合期货投询部-6-图3：布伦特原油价格数据来源：百川盈孚和合期货三、天然橡胶供需情况分析1.天然橡胶供给情况本月天然橡胶因青岛地区累库存，库存有所增加。据百川盈孚数据统计，本月天然橡胶产量为零，预计3-4月份季节性低产期将延续，达到全年最低水平。图4：天然橡胶市场库存数据来源：百川盈孚和合期货 天然橡胶月报和合期货投询部-7-2.天然橡胶需求情况本月轮胎开工率较上月整体下滑，全钢胎行业开工率为24.75%，环比下跌46.05%；半钢胎行业开工率为32.5%，环比下跌39.12%。图5：轮胎周度开工率数据来源：百川盈孚和合期货四、国际天然橡胶市场分析本月，国际天然橡胶市场价格上涨。国际天然橡胶马来20号胶SMR20市场价格1855美元/吨，较上月同期价格上涨1.37%，较年初价格上涨2.77%；泰国20号标胶STR20市场价格1895美元/吨，较上月同期价格上涨1.88%，较年初价格上涨3.55%；泰国3号烟片RSS3市场价格2180美元/吨，较上月同期价格上涨5.31%，较年初价格上涨6.08%；印尼20号标胶SIR20市场价格1890美元/吨，较上月同期价格上涨1.61%，较年初价格下跌5.97%。 天然橡胶月报和合期货投询部-8-图6：国际天然橡胶市场价格数据来源：百川盈孚和合期货五、综合观点及后市研判供给端，天然橡胶产区越南方面已经完全停割，泰国产区东北部地区处于低产期，南部地区开始不断减产，临近低产期，全球3-5月低产期将要到来。需求端，下游工厂在春节假期归来后整体复工缓慢，叠加节前备有一定存货量，轮胎成品库存较高，对天胶采购积极性较低，维持刚需。后市预测：近日，内盘大宗商品市场氛围整体相对乐观，但天然橡胶基本面短期暂无明确向上指引消息带动，沪胶收盘价格区间震荡为主，天然橡胶即将迎来全球范围内低产周期，原料产出不断减少，胶水价格相对坚挺，供应端对天胶利好支撑稳定，但需求端对天胶采买积极性仍旧较低，叠加近期青岛地区库存持续累库方向，预计短期天胶价格维持区间振荡为主，幅度在200-500元/吨区间，预计三月丁苯橡胶价格逐步回暖，市场主流报价在12300-13200元/吨之间盘 天然橡胶月报和合期货投询部-9-整，具体建议关注下游需求情况。预计下月顺丁橡胶市场价格下行整理，涨跌幅在300-600元/吨之间，具体还需关注市场实际成交情况及下游需求指引。六、风险点1.上行风险：下游轮胎需求增加2.下行风险：天然橡胶到港量增多风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。