天然橡胶月报（2025年3月）：供应淡季，需求平淡，预计下月天胶价格维持区间震荡走势

——供应淡季，需求平淡，预计下月天胶价格维持区间震荡走势 作者：刘鑫期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：供应端，国内外橡胶处于季节性供应淡季，尤其是东南亚天气更有助于减产。需求端，下游轮胎开工率迅速回升，平稳维持高位。库存端，节后各大库存袁旭累库。综合来看，供应淡季，需求平淡，预计下月天胶价格维持区间震荡走势。 目录 一、行情回顾............................................................-3-二、全球季节性供应淡季，节后橡胶库存持续累库-4-三、下游企业逐步复工，轮胎开工率迅速反弹........-5-四、汽车产销同比环比双降，出口数据表现良好....-6-五、宏观消息..............................................................-9-六、后市展望............................................................-11-风险揭示：..................................................................-11-免责声明：..................................................................-11- 一、行情回顾 2月天然橡胶期货价格上涨后回落，截至2月28日收盘，天然橡胶期货主力合约收盘价17710元/吨，月度涨幅1.49%。 本月泰国北部和东北部因季节性因素减产，供应端支撑价格，春节后下游轮胎企业复工率明显回升，宏观方面，美国新政府关说措施存在一定风险但天胶暂时未受到明显冲击，胶价震荡上行。月末受日元走强打压，以及美国对汽车征税的担忧，胶价有所回落。 现货方面，2月6日中国天然橡胶现货价格为17200元/吨，与上月末（16700元/吨）相比有所上涨。 二、全球季节性供应淡季，节后橡胶库存持续累库 青岛现货总库存继续回归累库态势，保税及一般贸易库均累库。本周期海外货源存在集中到港入库，整体入库量明显增加，伴随节后胎企集中采购告一段落，周期内胶价震荡上行，胎企采购谨慎，截至2025年2月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.56万吨，环比上期增加0.7万吨，增幅1.23%，保税区库存6.74万吨，增幅0.44%:一般贸易库存50.82万吨，增1.34%。 进口方面，据中国海关总署1月13日公布的数据显示，2024年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计80.5万吨，较2023年同期的72.3万吨增加11.3%。2024年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计730.3万吨，较2023年的795.2万吨下降8.2%。 数据来源：文华财经和合期货 三、下游企业逐步复工，轮胎开工率迅速反弹 本周样本企业产能利用率延续高位水平，整体波动不大，企业多延续常规出货，半钢胎样本企业产能利用率为80.02%，环比+0.05个百分点，同比+1.1% 中国12月橡胶轮胎外胎产量为10556.0万条，同比增长9.5%;1-12月橡胶轮胎外胎产量累计为118689.4万条，同比增长9.2%。 海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月橡胶轮胎出口量为81万吨，同比增加8.8%。1-12月累计出口量为932万吨，同比增加5.2%。 四、汽车产销同比环比双降，出口数据表现良好 1月汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%,产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024年12月，汽车进口6.8万辆，环比增长12.4%，同比下降15.4%;出口57.4万辆，环比增长4.6%，同比增长24.9%。2024年，汽车进口70.5万辆，同比下降11.8%;出口640.7万辆，同比增长22.7%。 乘用车：2月1-23日，乘用车市场零售92.4万辆，同比去年2月同期增长18%，较上月同期下降30%，今年以来累计零售271.8万辆，同比下降4%；2月1-23日，全国乘用车厂商批发99.3万辆，同比去年2月同期增长60%，较上月同期下降34%，今年以来累计批发309.4万辆，同比增长13%。 新能源：2月1-23日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比去年2月同期增长77%，较上月同期下降16%，今年以来累计零售118.9万辆，同比增长29%；2月1-23日，全国乘用车厂商新能源批发51.7万辆，同比去年2月同期增长128%，较上月同期下降19%，今年以来累计批发140.6万辆，同比增长52%。 海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月橡胶轮胎出口量为81万吨，同比增长8.8%。 中国国家统计局1月19日发布数据显示;1-12月份橡胶轮胎外胎产量为118689.4万条，同比增长20.2%。 在货车“以旧日换新”政策推动及出口市场增长的双重作用下，12月重卡市场销量约8.1万，环比上涨18%，同比大幅增长55%，实现了同比、环比双重增长。 全年呈现“高开低走”态势，年初市场预期较好，但实际销量销量连续下滑，同比增速持续收窄。与前五年月度平均销量数据对比，差距仍较明显。 五、宏观消息 国外方面，外媒2月27日消息；美国2月22日当周首次申请失业救济人数24.2万人，为2024年12月7日当周以来新高。预期22.1，前值21.9。美国2月15日当周续请失业救济人数186.2万人，预期187.1，前值186.9。 地缘局势缓和预期升温。近期美俄沙三方高层对话开启，地缘局势可能出现重大转向。若美国放松对俄罗斯原油出口的制裁，则供应端有一定增量预期。 外媒2月25日消息，美国消费者信心本月创下2021年8月以来的最大降幅，民众担忧整体经济前景且特朗普政府的政策存在不确定性。 国内方面，DeepSeek创造历史，超越ChatGPT登顶中美AppStore，拿下美国等五十多国苹果免费App排行榜首；DeepSeek发布新开源AI模型，生图能力胜过DALL-E。 2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。 数据来源：国家统计局、和合期货 2025年1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。 六、后市展望 供应端，国内外橡胶处于季节性供应淡季，尤其是东南亚天气更有助于减产。需求端，下游轮胎开工率迅速回升，平稳维持高位。库存端，节后各大库存袁旭累库。综合来看，供应淡季，需求平淡，预计下月天胶价格维持区间震荡走势。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。