本周（2022-02-21至2022-02-25）行情概况：本周市场受俄乌军事冲突全面爆发的影响，呈现剧烈波动姿态。主要指数中，科创50逆市上涨，上证50领跌全场。电新板块上涨约4%，军工亦有超过3%正收益；前期涨幅较大的建材和建筑则分别录得6.52%和5.91%跌幅。从概念板块来看，半导体设备、IDC成为唯二涨幅超7%的板块，而大基建央企和西部大基建则分别有约8%跌幅。市场情绪方面，无惧外围战争冲击，逆市加仓形态明显。两融余额已经企稳，北向资金小幅流出。量化“黑科技”模型显示，当前指数估值呈现风格分化，大盘估值适中，而以中证500、中证1000为代表的成长股已经触发向下一倍标准差的估值底部，值得关注；下跌能量模型显示，当前市场无显著下跌风险。总结：本周行情归因于俄乌战争大超预期和市场恐慌逐渐消除。下周行情展望：我们认为，短期内俄乌局势充满变数，但悲观预期已经有所收敛，下周市场或将呈现震荡反弹格局。建议待上证回调3400一线、创业板回调2700一线时，进行短线介入。若拉长配置时间窗口（半年以上），我们仍然维持增配券商、中概互联网和上证50的建议。风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。
