请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权日报 Daily Report On Methanol Futures And Options 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年2月24日星期四 摘要： 地缘政治局势持续紧张，市场情绪发酵，国际油价不断创新高，但对甲醇期货提振相对有限，主力合约窄幅高开，上破2850目标位，最高触及2873，但未能站稳，盘面冲高回落，结束四连阳，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，市场主流价格窄幅推涨。沿海与内地市场价差处于高位，垮区域套利窗口开启，部分内地货源流向沿海市场。政策影响下，上游煤炭市场价格波动受限，成本端支撑不强。受到西北、华中、华北地区部分企业开工负荷回升的影响，甲醇行业开工重回七成以上。虽然目前有多套装置处于停车或检修状态，但后期面临气头装置恢复运行，甲醇开工率基本维稳，货源供应阶段性压力不大。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2140元/吨，南线地区商谈2140-2150元/吨，厂家整体出货顺利。部分持货商存在低价惜售情绪，下游市场刚需补货稳定，实际成交情况尚可。青海MTO装置停车，CTO/MTO装置开工出现下滑，略降至81.97%，对甲醇消费稳定，但生产利润一般。下游传统需求行业复工有序推进，甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸开工均出现不同程度回升。进口货源成本偏高，导致利润有限，甲醇进口难有增量，沿海地区库存缩减至77万吨，低于去年同期水平24.12%。进口船货推迟到港和卸货仍存在，而在惯性累库阶段，甲醇去库难以持续，当前低库存提供一定支撑。货源供应平稳，下游刚需稳中有增，港口库存难以快速累积，甲醇基本面压力不大，期价稳步抬升，但上行至2850附近涨势或有所放缓，多单可高位适量减持。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、港口库存 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 4 六、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 七、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 八、下游产品价格 ............................................................................................................................................. 6 九、后期走势预测 ............................................................................................................................................. 6 十、甲醇期权市场 ............................................................................................................................................. 6 vUcZnV9ZdYlWoPmOnO8O9RbRsQnNnPpNiNoOoMjMoMsM9PnMmRMYmRpMvPrRpQ 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 0500100015002000250030003500400045002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-2405010015020025030001002003004005002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24单位：万手成交量持仓量(右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 期货各个合约成交数据 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约28852877290728500.842594263598405合约28282834287328040.1110358222571938692017863009合约27992798283327710.614832288061356892717收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 0100020003000400050002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24内蒙古山西鲁南江苏浙江宁波01002003004005006007002018-11-232019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-23FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-02-23 393.76 362.50 339.00 422.50 2022-02-22 393.76 362.50 339.00 422.50 日度变化 0 0 0 0 第2页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2140元/吨，出货平稳；南线地区商谈2140-2150元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场稳中有升，关中地区部分商谈2340-2460元/吨，成交平稳；陕北地区商谈2220-2270元/吨，出货平稳。 山西地区：甲醇市场区间整理，报价暂稳2500元/吨，商谈参考2410-2440元/吨。 鲁南地区：甲醇市场继续上推，部分生产企业报价2720元/吨，少数企业略显惜售，刚需补货较稳。 河南地区：甲醇市场延续涨势，部分工厂出货涨至2600-2630元/吨。 江苏地区：甲醇市场重心略涨，现货商谈参考2850-2880元/吨。 华南地区：甲醇市场大稳小动，商谈参考在2800-2840元/吨。 三、港口库存 0204060801002016-10-242017-02-242017-06-242017-10-242018-02-242018-06-242018-10-242019-02-242019-06-242019-10-242020-02-242020-06-242020-10-242021-02-242021-06-242021-10-242022-02-24甲醇港口库存江苏浙江广东福建03060901201502016-10-242017-02-242017-06-242017-10-242018-02-242018-06-242018-10-242019-02-242019-06-242019-10-242020-02-242020-06-242020-10-242021-02-242021-06-242021-10-242022-02-24港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至2月24日，江苏甲醇库存为42.25万吨，环比上涨1.4万吨，同比下降26.97%。部分内地汽船运货物到港卸货，前期到港的部分进口船货同样卸货入库，整体船运提货量增多，部分船货发往南京、常熟等地，汽运提货量仍显一般，可流通货源在9.4万吨附近。甲醇库存在17.5万吨，环比下降4.6万吨，同比下降30.83%，可流通货源在0.4万吨附近，实际到港卸货的进口船舶依然偏少且缓慢。广东地区甲醇库存为9.85万吨，环比减少0.25万吨，较去年同期减少9.63%，可流通甲醇货源在4.6万吨附近。福建地区甲醇库存在5.4万吨附近，环比减少1万吨，较去年同期增加12.03%，可流通货源在3.1万吨。广西地区库存与前期持平，略低于去年同期水平，近期广东等地重要库区提货量明显提升。 第3页 请务必阅读最后重要事项