贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年11月5日 星期一 行情回顾与分析 上周五，公布的非农数据表现亮眼，令金银短线回落，但由于受避险情绪等的影响，金银目前依然仍处于近期高位。考虑到金银目前所处点位上方压力较大，因此，若今日避险情绪回落，则金银回落概率较大。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了1.76吨至759.06吨；SLV白银ETF持仓减少了4.43吨至10180.82吨。加息方面，受周五非农数据表现较好的影响，据CME“美联储观察”，美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率回升至72.1%。 数据方面，上周五公布的美国10月非农报告显示，美国10月季调后非农就业人口新增25万人，远高于预期与前值。美国10月失业率录得3.7%，续刷1969年12月以来最低水平。美国10月平均每小时工资年率录得3.1%，创2009年4月以来新高。数据表明美国就业市场维持强劲，薪资开始加速上扬，国内物价压力将增加，将使美联储维持其目前的加息路径，本月的美联储会议上或将释放出更多12月加息的信号。正由于美联储加息预期始终较强，因此，金银上方始终承压。避险情绪推增或能影响金银短线上扬，一旦避险情绪回落，则金银下跌幅度将较为明显。 上周美国经济数据表现强劲，但金银走势依然较强的原因，或与美国总统特朗普签署行政令，对委内瑞拉的黄金出口实施制裁有关。特朗普颁布的行政令禁止美国公民同与委黄金出口等行业有关的个人和实体进行交易，旨在降低黄金出口给委政府带来的收入。美国财政部此前表示，不少委内瑞拉国内的金矿都是犯罪组织在运营。此次制裁主要针对委内瑞拉和土耳其之间的黄金交易。土耳其近几年黄金需求强劲，不仅央行增持黄金，其民间黄金需求量也一直高企。每年委内瑞拉都将大量黄金出售给土耳其，以此作为一大经济支柱。因此，黄金供应量的减少给黄金价格提供了一定的支撑。 今日，美国将公布10月PMI数据，该数据表现将对今日走势产生一定的影响。目前美国就业数据表现始终强劲，给美联储加息提供了依据。从数据上看，并没有迹象表明美国经济将处于滞涨阶段。因此，在美国经济数据始终向好的前提下，金银上方依然存在压力。避险情绪的增强始终只能给金银提供短线上涨的动力，因此需要警惕避险情绪回落带来的金银价格的下行。 分析逻辑 近期受美股股市走势影响较大，美股若只是短线回调的话，则后期金银将继续承压下行，反之金银将受到一定的支撑。避险情绪是近期金银走势的主导，因此建议关注市场避险情绪的强弱。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 关注今日美国经济数据表现，这将影响金银日内表现。 非农数据亮眼 加息概率回升 市场 事件回顾 事件 影响 非农数据表现亮眼 利空 美国制裁委内瑞拉黄金出口 利多 相关数据 60080010001200140016002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-315006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 22:45 美国10月Markit服务业PMI终值 ② 23:00 美国10月ISM非制造业PM 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1234.6-0.322503331238.41231.30357957-5993纽约白银主力合约14.75-0.2210448014.9214.655157029-4132上期所黄金主力275.400.35156600276.30275.25170376-13432上期所白银主力35931.471739163608357537910630152 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1232.53-0.05-1236.431229.40--伦敦银14.730.09-14.9114.62--黄金T+D274.49-0.0763094275.89274.28170084-6228白银T+D35560.93675586532356635291140584422466数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698110011201140116011801200122012401260伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.03400345035003550360036503700375038002018-07-132018-07-202018-07-272018-08-032018-08-102018-08-172018-08-242018-08-312018-09-072018-09-142018-09-212018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-02SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160118012001220124012602602652702752802852902953002018-07-112018-07-182018-07-252018-08-012018-08-082018-08-152018-08-222018-08-292018-09-052018-09-122018-09-192018-09-262018-10-032018-10-102018-10-172018-10-242018-10-31SHFE黄金COMEX黄金141516171819203400345035003550360036503700375038002018-07-112018-07-182018-07-252018-08-012018-08-082018-08-152018-08-222018-08-292018-09-052018-09-122018-09-192018-09-262018-10-032018-10-102018-10-172018-10-242018-10-31SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 -5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 64656667686970717273747576上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-12-302016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-31期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002015-12-302016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-31期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-3192009700102001070