贵金属日报：非农数据喜忧参半 12月加息概率较强

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年10月8日 星期一 行情回顾与分析 近期，外盘金银走势略有分歧，伦敦金整体一直处于底部震荡盘整的态势；伦敦银走势则略显曲折，一度创出新低之后又震荡反弹，波动明显大于黄金。国庆假期，虽然美元指数走势依然强劲，但金银整体均处于上涨趋势，表现较强。 ETF持仓方面，SLV黄金ETF持仓持续减少，目前为730.17吨；SLV白银ETF比9月略有上升，至10372.26吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为79.3%。 数据方面，虽然上周五公布的美国9月季调后非农就业人口新增13.4万人，刷新2017年10月以来新低，远低于预期，但前值大幅上修为27万人，年内均值远超去年；加上，美国9月失业率录得3.7%，创49年来低位；薪资数据亦符合预期，因此，并未对美元形成太大压力。而美元指数略有回落，则给金银提供了一定的支撑，但12月加息预期较强，依然令金银上方承压。 全球贸易方面，在达成美加墨协定后，特朗普又指责印度、巴西贸易保护主义严重，目前金砖五国均称为特朗普“炮轰”的对象，这无疑加剧了市场的担忧情绪。而中美贸易冲突亦不断扩大。美国商务部上周五公布的数据显示，8月美国对中国贸易逆差从368亿美元扩大至创纪录的386亿美元，而美国8月对中国大陆原油出口量降至零。特朗普对中国征收关税以来，特朗普希望能够改善贸易顺差的愿望并未能实现，反而愈演愈烈。虽然今日，美国国务卿蓬佩奥将访华，中美双方将就中美关系以及共同关心的国际和地区问题交换意见，但预计并不能从本质上改变目前中美紧张的气氛。 从近期金银走势看，相较于此前三个季度，虽然金银并未见太大起色，但下方支撑明显较强，每一次下挫均能快速回升，说明市场悲观情绪正在修复，市场甚至会有短线回升的可能。但考虑到12月加息预期依然较强，因此，预计回升的空间亦不会太大，所以整体或将维持宽幅震荡的格局。单日出现暴涨暴跌的行情均能给短线操作者提供一定的机会。 分析逻辑 美联储议息会议内容显示，12月加息概率较强。由于符合市场预期，若没有较大利空影响的话，预计下跌幅度不会太大。此后，建议关注美国经济数据是否出现回落，这对此后加息进程影响较大。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 预计将维持宽幅震荡的概率较大。 非农数据喜忧参半 12月加息概率较强 市场 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-65789350 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 事件 影响 非农数据不及预期 利多 相关数据 60080010001200140016002015-11-272016-01-272016-03-272016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-275006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 今日无重要数据 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1196.20.7430216311981184.303785468893纽约白银主力合约14.692.8011466014.7614.255172568-522上期所黄金主力264.90-1.01132906266.20264.852992783620上期所白银主力3470-1.0329166834853460556856-16356 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1190.400.65-1193.901180.63--伦敦银14.622.84-14.7214.20--黄金T+D263.81-0.7973534265.91263.40193864-7606白银T+D3477-0.65744724583498346311161330-1E+06数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.03400350036003700380039002018-06-142018-06-212018-06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-262018-08-022018-08-092018-08-162018-08-232018-08-302018-09-062018-09-132018-09-202018-09-272018-10-04SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116011801200122012401260128013001320260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340035003600370038003900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 -50050100150200340036003800400042004400价差SHFE白银SGE白银T+D-50050100150200340036003800400042004400价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 64656667686970717273747576上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700002015-12-022016-02-022016-04-022016-06-022016-08-022016-10-022016-12-022017-02-022017-04-022017-06-022017-08-022017-10-022017-12-022018-02-022018-04-022018-06-022018-08-02期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048002500003500004500005500006500007500008500009500002015-12-022016-02-022016-04-022016-06-022016-08-022016-10-022016-12-022017-02-022017-04-022017-06-022017-08-022017-10-022017-12-022018-02-022018-04-022018-06-022018-08-02期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222015-11-272016-01-272016-03-272016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-279200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200003400002015-01-032016-01-032017-01-032018-01-03美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-1011223340500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9.