请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2022年02月24日 朝闻国盛 情绪自底部修复 今日概览  重磅研报 【策略】情绪自底部修复——交易情绪跟踪第132期-20220223 【固定收益】2号文之后如何看待贵州城投机会——债观天下2022-20220223  研究视点 【计算机】国联股份（603613.SH）-2021业绩持续高增，产业互联网核心领军不断超预期-20220223 【有色】雅化集团（002497.SZ）-一季度业绩大超市场预期，持续完善锂电产业链一体化建设-20220223 【食品饮料】金龙鱼（300999.SZ）-成本压力尚存，中高端产品销量受阻-20220223 【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-全年收入符合预期，成本上涨带动Q4业绩承压-20220223 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 行业表现前五名 行业 1月 3月 1年 有色金属 9.5% -1.7% 17.8% 煤炭 7.4% 18.8% 53.8% 基础化工 6.8% -0.7% 14.8% 石油石化 4.3% 5.5% -5.1% 环保 3.8% 1.6% 18.6% 行业表现后五名 行业 1月 3月 1年 家用电器 -6.9% -2.2% -20.1% 传媒 -6.8% -2.0% -10.4% 食品饮料 -5.2% -5.8% -18.9% 非银金融 -5.2% -3.5% -18.6% 计算机 -4.2% -0.4% 2.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：俄乌冲突升级的4点影响》2022-02-23 2、《朝闻国盛：转债市场会进入负反馈式调整吗？》2022-02-22 3、《朝闻国盛：下一阶段，稳增长如何排序？》2022-02-21 4、《朝闻国盛：A股增量资金有何变化？》2022-02-18 5、《朝闻国盛：稳增长升温，情绪短期触底》2022-02-17 2022年02月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【策略】情绪自底部修复——交易情绪跟踪第132期-20220223 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 王程锦 研究助理 S0680120070053 wangchengjin@gszq.com 市场情绪底部修复，但增量资金仍弱。一方面，市场动能有所修复，新高个股、MACD强势股等趋势占优股票数量均底部抬升；另一方面，资金增量尚未明显改善，2月以来偏股基金发行仅69亿元，显著低于往年同期，融资余额持续回落，外资受海外影响也小幅外流。成交结构上，交易集中度与交易分化水平延续历史中枢，白酒、保险、中药成交占比回落居多，通信终端、园林、黄金和农化成交占比回升。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 【固定收益】2号文之后如何看待贵州城投机会——债观天下2022-20220223 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 研究助理 S0680120070046 zhaozenghui@gszq.com 春节前国务院2号文为贵州带来新的政策支持，也为债务化解带来新的希冀。2号文总体上肯定了贵州的发展，提升了贵州定位，未来发展依然是主基调，而债务问题作为发展过程中产生的问题，也将在发展过程中解决。 风险提示：城投政策超预期：如果城投再融资政策超预期收紧，将会导致城投出现违约风险地方经济财政实力超预期下滑：如果各地财力超预期下滑，将会影响城投资质  研究视点 【计算机】国联股份（603613.SH）-2021业绩持续高增，产业互联网核心领军不断超预期-20220223 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 杨然 分析师 S0680518050002 yangran@gszq.com 事件：2022年2月23日，公司发布《2021年度业绩快报公告》，实现营业总收入373.48亿元，同比增长117.67%；实现归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比增长88.59%，符合前期预告范围。 2021年业绩高速增长，预计多多平台交易继续快速放量。 维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告调整盈利预测，预计公司2021-2023年营业总收入为373.48、733.05、1283.61亿元；归母净利润为5.74、11.22、19.81亿元。维持 “买入”评级。 风险提示：多多平台所涉行业景气度大幅下行、毛利率下行超预期、云工厂落地不及预期 【有色】雅化集团（002497.SZ）-一季度业绩大超市场预期，持续完善锂电产业链一体化建设-20220223 王琪 分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com 刘思蒙 研究助理 S0680120010017 liusimeng@gszq.com 1.民爆业务继续稳中求进，锂盐产品价格持续上涨。 2.锂盐产能快速扩张，携手厦钨新能延伸锂电正极材料开发。 3.上游锂矿项目加速推进，持续完善产业链一体化布局。 2022年02月24日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 4.看好公司未来双主营成长，维持“买入”评级，上调公司2021-2023年归母净利润至9.45、42.46、66.45亿元（原预期为9.32、13.97、16.55亿元），对应PE分别为39.6/8.8/5.6倍（原预期对应40.2、26.8、22.6倍），维持“买入”评级。 5.风险提示：项目进展不及预期风险、新能源车需求不及预期风险、川藏铁路建设为公司带来业务增量不及预期、民爆市场政策变化风险等 【食品饮料】金龙鱼（300999.SZ）-成本压力尚存，中高端产品销量受阻-20220223 符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com 公司预计实现营业收入2262.3亿（+16.1%），实现归母净利润41.3亿（-31.1%），实现扣非归母净利润50.0以（-43.2%）。 公司营收增长稳定，成本压力尚存及中高端产品销量受阻，使得业绩承压。 预计2021/22/23年归母净利润分别为41.3/70.3/87.4，同比-31.1%/ 70.0 %/24.4 %，对应PE为74.6/43.9 /35.3 ，维持“增持”评级。 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。 【食品饮料】珠江啤酒（002461.SZ）-全年收入符合预期，成本上涨带动Q4业绩承压-20220223 符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com 事件：公司发布2021年业绩快报。 盈利预测：小幅调整此前盈利预测，预计2021-23年营业收入为45.4/48.8/51.5亿元（原为45.4/48.1/50.8亿元），同比+6.8%/7.6%/5.5%，归母净利润分别为6.1/7.0/7.8亿元（原为6.73/7.48/8.47亿元），同比+7.4%/14.6%/10.6%，当前市值对应PE 为31/27/25x，维持“增持”评级。 风险提示：成本上涨超预期；疫情反复影响动销；新品推广不及预期；行业竞争加剧。 2022年02月24日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com