电气设备行业跟踪报告：2022年1月国内新能源车销量点评：淡季不淡，看好全年

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电气设备 2022年02月20日 电气设备行业跟踪报告 推荐 （维持） 2022年1月国内新能源车销量点评：淡季不淡，看好全年  1月销量淡季不淡，奠基全年高增长趋势，看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄，表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱，市场的内在需求正在不断聚积，本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的，1月销量为全年奠基良好的增长势头，我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下，全年销量有望超过500万辆。  1月新能源车产销继续保持高速增长，渗透率为17%。中汽协数据显示，1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长133.2%和135.8%，环比分别下降12.6%和18.6%，虽未刷新历史记录，但延续了去年高速发展的态势。分车型看，纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆，同比均增长1.2倍；插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆，同比均增长2倍。  纯电动车型仍为主流，1月占比80.5%。1月，纯电乘用车销量为33.5万辆，同比增长134.3%，环比下降19.5%，纯电商用车销量为1.2万辆，同比增长53.8%，环比下降62.5%，纯电车型占比80.5%。  宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显，比亚迪两款车型进入前三。1月，宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑，宏光Mini销量26,682辆，环比下降47.2%，Model Y销量16,358辆，环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠，Model Y则被挤出前三，国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下，比亚迪秦、宋表现更为稳定，比亚迪秦1月销量26,541辆，环比增长2.3%，比亚迪宋20,722辆，环比增长8.3%  充电桩持续稳定增长，1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台，同比增长45.2%，环比增长2.67%，公共充电基础设施稳定增长，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台，其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。  投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  风险提示：新能源汽车终端市场销量不及预期 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 联系人：殷晟路 邮箱：yinshenglu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 158 0.02 总市值(亿元) 16,965.26 1.78 流通市值(亿元) 13,764.61 1.92 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.8% -6.3% 3.0% 相对表现 -21.8% -33.3% -45.3% 华创证券研究所 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 淡季不淡，看好全年500+万辆销量 .............................................................................. 4 二、 充电桩稳定增长，基础设施建设稳步推进 ................................................................... 6 三、 投资建议 ........................................................................................................................... 7 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 我国新能源汽车月度销量数据（辆） ..................................................................... 4 图表 2 我国BEV销量月度占比 ........................................................................................... 5 图表 3 我国1月热销新能源车型销量（辆）及环比 ......................................................... 5 图表 4 我国充电桩保有量（台）及环比 ............................................................................. 6 图表 5 我国充电桩月度新增数（台） ................................................................................. 6 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、淡季不淡，看好全年500+万辆销量 1月新能源车产销继续保持高速增长，渗透率为17%。中汽协数据显示，1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长133.2%和135.8%，环比分别下降12.6%和18.6%，虽未刷新历史记录，但延续了去年高速发展的态势。当前整体汽车市场仍然受芯片供应不足，电力供应紧张等不利因素影响处于低位运行状态，同比仍然呈下降趋势，但新能源车产销持续逆势增长，凸显新能源汽车高景气度。1月新能源汽车渗透率为17%，新能源乘用车渗透率达到19.2%，高于去年全年水平。分车型看，纯电动汽车产销分别完成36.7万辆和34.6万辆，同比均增长1.2倍；插电式混合动力汽车产销均完成8.5万辆，同比均增长2倍。 1月销量淡季不淡，奠基全年高增长趋势，看好2022年国内电车销量达500+万辆。我们认为1月销量环比下滑同比去年有较大程度的收窄，表明政策退坡导致的年末抢装因素正在慢慢变弱，市场的内在需求正在不断聚积，本质上是依靠供给端车企强大的供应链管理及生产能力以及优质的产品力驱动的，1月销量为全年奠基良好的增长势头，我们看好2022年在供给端车型多元化加速+整车厂电动车生产保供+电车市场消费属性进一步强化趋势下，全年销量有望超过500万辆。 图表 1 我国新能源汽车月度销量数据（辆） 资料来源：中汽协，华创证券 纯电动车型仍为主流，1月占比80.5%。1月，纯电乘用车销量为33.5万辆，同比增长134.3%，环比下降19.5%，纯电商用车销量为1.2万辆，同比增长53.8%，环比下降62.5%，纯电车型占比80.5%。 0100,000200,000300,000400,000500,000600,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 2 我国BEV销量月度占比 资料来源：中汽协，华创证券 宏光Mini EV、Model Y 1月销量环比下滑明显，比亚迪两款车型进入前三。1月，宏光Mini EV、Model Y销量出现大幅下滑，宏光Mini销量26,682辆，环比下降47.2%，Model Y销量16,358辆，环比下降59.6%。宏光Mini以微弱优势蝉联月度销冠，Model Y则被挤出前三，国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下，比亚迪秦、宋表现更为稳定，比亚迪秦1月销量26,541辆，环比增长2.3%，比亚迪宋20,722辆，环比增长8.3%，排名第三，这是其自2021年以来首次进入前三。 国产品牌表现强势，占主流地位。国产品牌方面，单月销量前六名国产品牌占据五席，宏光Mini EV继续蝉联月度销冠，比亚迪系列表现亮眼，有4款车型销量进入前十，较上月增加一款。 图表 3 我国1月热销新能源车型销量（辆）及环比 资料来源：乘联会，华创证券 70%75%80%85%90%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-80%-60%-40%-20%0%20%40%010,00020,00030,00040,00050,00060,00021年12月22年1月环比 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 二、充电桩稳定增长，基础设施建设稳步推进 充电桩持续稳定增长，1月新增3.1万台。1月新增公共充电桩3.1万台，同比增长45.2%，环比增长2.67%，公共充电基础设施稳定增长，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台，其中交流充电桩69.1万台、直流充电桩48.6万台、交直流一体充电桩589台。 图表 4 我国充电桩保有量（台）及环比 图表 5 我国充电桩月度新增数（台） 资料来源：EVCIPA，华创证券 资料来源：EVCIPA，华创证券 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00020/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/1公共保有量环比020,00040,00060,00080,000100,000120,00020/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/1 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 7 三、投资建议 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 电气设备行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号