方正中期期货锡期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 刘崇娜 执业编号：F3038931(从业) Z0014864(投资咨询) 联系方式：010-68572969/ liuchongna@foundersc.com 成文时间：2022年2月17日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锡期货日报 Tin Futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 周四锡价高位窄幅震荡，沪锡2203收于332890元/吨，微跌0.03%。上海1#锡主流成交于337000-339000元/吨，均价338000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。 【重要资讯】 据SMM调研，国内1月份样本企业锡焊料产量8233吨，环比减少6.35%。1月产能利用率为82.74%，环比下降5.62%。2月预计锡焊料产量5944吨，开工率下滑至59.74%。 据SMM调研，云南某冶炼厂于春节假期停产检修，对生产的影响预计持续至3月中上旬，影响产量约500吨/月，不过其他炼厂复产弥补缺口，对市场整体供给影响有限。 据ITA调研，广西华锡来宾冶炼厂从2月10日左右进行正常的年度检修，预计本次停产检修时间将达45天，影响精锡产量约1200吨。 【交易策略】 俄乌局势尚不明朗，市场波动加大。美国零售数据及通胀数据均超预期且处于高位，美联储3月大概率启动加息的预期下，大宗商品表现明显强于股市。锡市方面，1月印尼精练锡出口量大幅下滑，出口许可证延迟发放，据悉天马在1月20日左右获得，其他民营企业可能在2月获得。1月精炼锡产量修正为13589吨，环比减少2.94%。2月云南、广西个别炼厂检修及春节假期影响，预计2月国内精炼锡产量在12120吨。2月11日锡精矿加工费上涨2000元/吨，有利于刺激冶炼厂生产积极性。本周下游陆续恢复生产，但尚未回到正常水平，累库情况料好转。2月预计锡焊料产量5944吨，环比减少27%，开工率下滑23个百分点至59.74%。现货供应紧张情况改善，升水有所回落。近日LME及国内库存均自低位回升，不过考虑锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升。从锡市自身基本面来看季节性累库利空锡价，且二三月份锡价往往表现偏弱，关注有色整体表现，若有色整体走高则可能进一步提振锡价，反之锡价在基本面走弱下面临回调风险。 请务必阅读最后重要事项 第2页 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅%涨跌幅(结，%)成交量持仓量持仓量变化沪锡近月334100336200331690332890333920-0.030.2837408302241189沪锡连一3273503305303261603283703284400.150.17137101061074沪锡连二3234703255003210203236003235600.180.172145216741970沪锡连三3175903194903162303185203181300.370.25179157125 现货市场 SMM讯，早盘上游冶炼厂报价稳定，厂家分歧减少报价价差有所收窄。根据贸易商普遍反馈今日市场出货表现仍旧不太理想，整体表现较昨日变化不大，造成市场出货困难的主要原因或与节后需求尚未完全恢复有关。下游企业目前采购意愿并不积极，主要由于终端客户订单有限。今日现货市场低升水非交割品牌相比其他品牌较好出货，品牌间价差收窄市场整体报价升贴水较昨日变化不大，综合各品牌贸易商与冶炼厂早盘报价，其中对3月主力合约报价为云锡+4000~5000元/吨左右、普通云字+3400~4500元/吨、其他品牌+3000~3200元/吨。 10152025303540平均价:锡:1# 数据来源：Wind、方正中期研究院 升贴水 -10000100020003000400050006000100001500020000250003000035000400004500050000LME锡价LME锡0-3月升贴水（右）-500005000100001500020000100000150000200000250000300000350000400000沪锡主力合约价格1#锡现货升贴水（右） 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡月间价差 8YdVkVJYpOrQ7NcMbRnPoOtRpNlOoOoMkPoPyQ9PrQpMvPoMuNvPsOtQ 请务必阅读最后重要事项 第3页 2月17日，沪锡连一合约与近月合约价差为-4520元/吨，连二合约与连一合约价差为-4770元/吨，连三合约与连二合约价差为-5080元/吨。 -15000-10000-500005000100002018-02-172018-05-172018-08-172018-11-172019-02-172019-05-172019-08-172019-11-172020-02-172020-05-172020-08-172020-11-172021-02-172021-05-172021-08-172021-11-172022-02-17沪锡连一-近月沪锡连二-连一 锡矿价格及加工费 2月17日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价315,500 元/吨，较前一交易日上涨500元/吨，加工费21000元/吨，持平前一交易日。云南地区40%锡精矿均价313,000 元/吨，较前一交易日上涨500元/吨，加工费25000元/吨，持平前一交易日。 101520253035广西60%锡精矿均价云南40%锡精矿均价05,00010,00015,00020,00025,00030,000云南40%广西、江西、湖南60% 数据来源：iFind、方正中期研究院 锡化合物及焊锡条 2月17日，63A焊锡条价格为225,250元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。60A焊锡条价格为215,250元/吨，较前一交易日下跌0元/吨。 2月17日，工业级氯化亚锡价格为206,000元/吨，较前一交易日下跌0元/吨。硫酸亚锡价格为209,000元/吨，较前一交易日下跌0元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 5791113151719212325价格:焊锡条:60A:云锡,华锡,个旧价格:焊锡条:63A:云锡,华锡,个旧57911131517192123价格:硫酸亚锡:SnSO4分析纯:上海,云锡价格:氯化亚锡:SnCl2:工业级:上海,云锡 数据来源：Wind、方正中期研究院 美元指数与有色金属指数 20002500300035004000450050008587899193959799101103105美元指数有色金属指数 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 2月17日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少44吨至3,081吨。截止2月11日上期所锡库存为3,415吨，较上周增加586吨。2月16日，LME锡库存为2,360吨，较前一交易日减少20吨。 02000400060008000100001200014000LME锡库存SHFE锡库存 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 01000200030004000500060007000沪锡主力成交前五名05001000150020002500300035004000沪锡主力多头持仓前五名0500100015002000沪锡主力空头持仓前五名 18%12%10%9%6%45%中信期货国泰君安海通期货华闻期货东证期货其他主力合约多单持仓比例9%9%8%7%7%60%华闻期货国泰君安中信期货海通期货金瑞期货其他主力合约空单持仓比例 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪锡主力合约价格预测 100000150000200000250000300000350000400000沪锡主力收盘价实际值预测值 数据来源：Wind、方正中期研究院 宏观与行业信息 世界金属统计局（WBMS）数据显示，2021年1-12月全球锡市供应过剩0.21万吨。2021年1-12月全球报告精炼锡产量较去年同期增加0.3万吨。2021年1-12月全球锡需求量为37.8万吨，较去年同期减少1.7%。12月全球精炼锡产量为2.91万吨，消费量为3.05万吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 据SMM调研，国内1月份样本企业锡焊料产量8233吨，环比减少6.35%。1月产能利用率为82.74%，环比下降5.62%。2月预计锡焊料产量5944吨，开工率下滑至59.74%。 据SMM调研了解，云南某冶炼厂借春节假期契机停产检修，本轮检修对生产的影响预计持续至3月中上旬，由此造成的国内精炼锡减少或将达到500吨/月。据前期了解，该厂春节前后已有主动减产的动作且随着云南地区其他冶炼厂节后复工生产恢复，预计该厂检修对市场整体供给影响有限。 据ITA调研，广西华锡集团来宾冶炼厂从2月10日左右进行正常的年度检修，其澳斯麦特炉已经停产，进入缓慢冷却阶段，后续会进行耐火砖的更换以及检修维护。预计本次停产检修时间将达45天，影响精锡产量约1200吨。 Metals X 2021年第四季度锡产量约2359吨，环比下降4.5%，与2020年相比，由于矿石品位显着提高，产量增加了约18%。第四季度锡精矿的销售受到马来西亚冶炼公司不可抗力的负面影响。虽然2021年12月不可抗力结束，但前期的中断导致销售额大幅下降。尽管部分货物转运到泰国和中国，但销售额环比下降近9%。 俄罗斯矿业公司Seligdar在2021年将其锡产量增加了约15%。该公司通过其子公司PJSCRusolovo在俄罗斯远东地区拥有并经营Festivatorinoy和Pravourmiyskoye矿山。2021年，这两个矿场共生产了约2908金属吨的锡精矿。Festivalnoye（1651吨）的产量继续高于Pravourmiyskoye（1257吨），在2020年超过后者成为俄罗斯最大的锡矿山。产量的提高部分是由于2021年Solnechnaya选厂的改进。 根据国际锡业协会ITA估算，俄罗斯在2021年生产了约3900金属吨的锡精矿。其中1000多吨出口到马来西亚和中国，其余在国内冶炼和精炼。ITA预计Seligdar/Rusolovo的产量将在未来几年内增长，因为该公司不断提高Solnechnaya选厂的加工能力。到2023年，该公司的目标是通过Solnechnaya选厂实现每年40万吨的处理量。 SMM数据，1月精炼锡产量修正为13589吨，环比减少2.94%。2月炼厂实际生产周期较短以及个别炼厂出现节后检修预期，预计2月国内精炼锡产量在12120吨。 截止2月11日，上海、广东两地锡锭社会库存共计4852吨，周度增幅382吨。 请务必阅读最后重要事项 第7页 2月11日，广西、湖南、江西三地60%锡精矿加工费上涨2000元至21000元/吨。云南40%锡精矿加工费上涨2000元至25000元/吨。 SMM数据显示，2月11日当周锡锭周度开工率为46.86%，1月28日当周为52.03%。 请务必阅读最后重要事项 第8页 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分支机构地址联系电话资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货