方正中期期货：锡期货日报

【行情复盘】 9月21日沪锡高开低走，主力2311合约收于221510元/吨，涨0.11%。现货主流出货在220500-222500元/吨区间，均价在221500元/吨，环比跌750元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com成文时间：2023年9月21日星期四 【重要资讯】 1、今日凌晨，美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储决策者的预测显示，2023年将还有一次25个基点的加息。美联储主席鲍威尔在发布会上给乐观的经济预测降温，警告称要达到这一目标，通胀还有很长的路要走。为抑制通胀而加息可能会减缓经济增长。 2、Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估(MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合NI 43-101标准，确定了两个主要矿化带。3、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。4、Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67%，达到每年900吨含锡量。 【交易策略】 美联储9月按兵不动。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费有所上涨，冶炼企业周度开工率环比大幅上涨。缅甸佤邦禁矿还在继续，后续是否能尽早复产还有待观察。市场有传闻说已在逐步复产，9月底十一后能产出；smm这边则认为最快要5个月才能复产。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游逐渐将步入消费旺季，但实际表现较为一般。7月锡焊料企业开工率小幅回升，8月预计开工率也将继续回升。镀锡板开工持稳。9月第二周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存小幅上升，LME库存大量增加，smm社会库存周环比大幅下降，主因企业节前备货增多。精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。美联储9月暂停加息符合预期，美指走强带来一定压力，可适量逢高沽空。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，9月21日，早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度变动不大，其中小牌品牌锡锭报价在平水元/吨附近出货，交割品牌在升水300元/吨至600元/吨附近，云锡品牌升水1000至1200元/吨，进口锡品牌现货报价贴水500元/吨至200元/吨，也有不少后续10月份进口锡锭的远期报价。今日早上沪锡价格大幅下跌时期带动部分低挂单成交，但随后锡价大幅反弹，下游企业几无接货意愿，而贸易企业亦反馈今日出货情况依然平淡，较昨日成交状态无明显变化，总体来看，现货市场成交依然相对清淡。 升贴水 沪锡套利—月间价差 9月21日，沪锡连一合约与近月合约价差为210元/吨，连二合约与连一合约价差为-660元/吨，连三合约与连二合约价差为-10元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，近远月价差波动不大。由于短期外部因素作用影响占上风，未来价差或将进一步扩大。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆高位盘整，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 9月21日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价209,000元/吨，较前一交易日下跌750，加工费13000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价205,000元/吨，较前一交易日下跌750，加工费17000元/吨，较前一交易日持平。 锡化合物及焊锡条 9月21日，63A焊锡条价格为152,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。60A焊锡条价格为146,250元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。 9月21日，工业级氯化亚锡价格为190,000元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为193,000元/吨，较前一交易日持平。 库存情况 9月21日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加13吨至7,427吨。截止9月15日上期所锡库存为7,735吨，较上周减少458吨。9月21日，LME锡库存为6,925吨，较前一交易日7,050.00增加7,050.00120吨。 宏观与行业信息 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年7月，全球精炼锡产量为2.66万吨，消费量为2.59万吨，供应过剩0.07万吨。2023年1-7月，全球精炼锡产量为19.8万吨，消费量为19.1万吨，供应过剩0.69万吨。2023年7月，全球锡矿产量为2.11万吨。2023年1-7月，全球锡矿产量为17.29万吨。 Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估(MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合NI 43-101标准，确定了两个主要矿化带：西部较深的锡矿域和东部较浅的锌-铅-银多金属矿域。锡矿域的矿石储量为1.1亿吨，锡品位为0.12%，推断含锡量为13万吨。该矿域还含有铅和银，品位分别为0.14%和14.2克/吨。锌-铅-银多金属矿域的规模更大，推断的矿石储量为5.6亿吨，锌、铅、银品位分别为0.73%、0.28%和13.8克/吨。这两个矿区的大部分区域都具备露天开采的可能性，露天开采会形成一个直径1.4千米的矿坑，剥采比为1:1。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。分地区产量来看，华南和华东地区产量环比分别上涨154.7%、0.6%。西南、华中、华北地区产 量环比分别下滑4.8%、3.2%和42.2%。截至前8个月，国内样本企业共计生产精锡12.0万吨，同比上涨10.4%。 Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。Andrada Mining的前身是Afritin Mining，自2019年以来一直在其位于纳米比亚的矿山Uis生产锡。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67%，达到每年900吨含锡量。 欧洲战略矿产公司（Strategic Minerals Europe Corp，SME）在对其主要球磨机进行大修后，其Penouta矿的季度产量创下新高。Penouta锡矿位于西班牙，是欧盟最大的活跃锡矿，其本季度锡精矿产量达到创纪录的206吨，锡含量为69.7%，锡精矿中锡金属量为144吨，同比增加32%，也创下了该矿的最高纪录。 Metals X Limited宣布，其位于塔斯马尼亚州的Renison锡矿第二季度业绩强劲，矿石品位和回收率均有提高。在2023年第二季度，该公司共交付了2,292吨锡精矿，比第一季度增加了15%。尽管第一季度滑石和硫含量的升高造成了不利因素，但干预措施成功将第二季度的回收率从之前的74.20%提高到76.05%。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。