双主业发展的高弹性农牧企业，建议积极关注

傲农转债是双主业发展的高弹性农牧企业的转债，发行规模适中，评级尚可。正股傲农生物是“饲料+养殖”双主业发展农牧企业，饲料行业竞争激烈，头部企业有望受益；生猪养殖行业集中度低，政府大力推动规模化养殖，公司养殖板块产能加速释放，前景可期。公司业绩受猪价影响较大，重视科研创新，提升竞争优势，持续股权激励，团队稳定性高。综合而言，傲农转债发行规模适中，10亿余额提供足够流动性，评级尚可。各项转债附加条款中规中矩，债底保护较好。正股傲农生物是“饲料+养殖”双主业发展农牧企业。目前饲料行业呈规模化集约化发展的态势，公司有望凭借其成熟的生产技术扩大其市场份额。而最大的看点在于生猪养殖业务的潜力，在猪周期拐点即将到来之时，傲农生物具备高弹性，受股债联动影响，转债上涨幅度将会较大，投资性价比较高。建议积极关注。

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