煤焦早报

策略参考 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2205 震荡 震荡偏强 震荡 观望 多空平衡，焦煤震荡整理 焦炭2205 震荡 震荡 震荡 观望 供需弱平衡，焦炭期价震荡运行 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡 中期观点：震荡偏强 参考策略：观望 核心逻辑：焦煤现货市场弱势运行，不过下游钢铁行业限产预期减弱，且冬奥会即将落幕，强预期与弱现实博弈，期价震荡整理。现阶段，一方面产业链冬储已至尾声，短期内下游采购需求有限，另一方面春节后煤矿逐渐复产，供增需减之下，焦煤现货价格稳中偏弱运行。周产量数据方面，截至2月11日，洗煤厂精煤日产53.2万吨，环比降4.59万吨，且甘其毛都口岸通关仍维持在100车左右的低位，可见春节期间焦煤供应边际有所收紧，不过节后随着煤矿结束休假，焦煤供应将会逐渐恢复；需求端上，焦化厂焦炭日产合计103.39万吨，环比上周减4.28万吨，加之焦炭二轮调降落地，焦企经营出现亏损，后续焦煤需求仍有缩减预期。总之，焦煤现货价格仍在下行通道，但钢铁行业碳达峰要求有所放松，焦煤需求存利多预期，多空博弈持续，期价震荡整理，建议暂时以观望为主，并注意2月下旬开始不宜过分看空双焦。 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡 中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：焦炭二轮调降落地后，多数焦企经营出现亏损，预计后续调价将配合焦煤的降价进行。目前，冬奥会如期举行，钢厂、焦化厂环保限产趋紧，不过相较而言焦化厂减产幅度较轻，加上 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 2 请务必阅读文末免责条款 焦煤带来的成本支撑减弱，焦炭期价短期内承压易下行。从周产数据来看，截至2月11日，焦化厂焦炭日产合计103.39万吨，环比上周减4.28万吨，247家钢厂铁水日产206.04万吨，较节前降13.31万吨，显示冬奥会期间焦炭需求减量更为明显。总得来说，现阶段焦炭强预期和弱现实相互博弈，一方面钢铁行业碳达峰要求有所放松，长期来看利好焦炭需求，而另一方面焦炭现货价格正逐渐转弱，且2月钢厂高炉停产检修增多，矛盾激化之下，短期内期价震荡整理，建议暂时以观望为主，并注意2月下旬开始不宜过分看空双焦。 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取